光伏行业9月出口数据：光伏延续下滑 逆变器季节性回调

　　内容摘要：

    　　事件：近期，海关总署发布2024年9月国内光伏电池组件、逆变器出口数据，对此我们点评如下：

    　　光伏电池组件出口数据连续下滑。2024年9月国内光伏组件&电池出口金额20.14亿美元，同比-40.2%，环比-17.3%；出口数量5.37亿个，同比+25.8%，环比-25.8%。2024年1-9月，国内光伏组件&电池累计实现出口额246.81亿美元，同比-31.7%；出口数量54.81亿个，同比+27.4%。

    　　分地区来看：光伏组件&电池出口金额方面，欧洲和亚洲环比下滑明显。欧洲方面，暑期装机速度放缓，同时主要出口国刺激政策不明确；亚洲方面，巴基斯坦前期进口货量较大，出现存货上升的情况，导致本月出口下滑较快，同时印度受港口运输影响，阶段性下滑。

    　　逆变器9月出口金额同比微增，环比转负。2024年9月国内逆变器实现出口额6.79亿美元，同比+5.04%，环比-21.21%；出口数量429.55万个，同比+10.82%，环比-18.76%。2024年1-9月，国内逆变器累计实现出口额63.31亿美元，同比-23.23%；出口数量3999.68万个，同比-2.02%。

    　　分地区来看：逆变器各地区出口金额9月环比全面下滑。欧洲20.8亿元，环比-24.0%，主要是德国、荷兰等地库存较高所致，乌克兰需求较好；亚洲17.6亿元，环比-7.4%，主要是受雨季因素影响，印度、巴基斯坦等地安装进度滞后，以及沙特大项目装机节奏波动所致；拉美3.9亿元，环比-46.1%，主要是巴西市场需求出现季节性波动；非洲3.0亿元，环比-28.4%，其中南非市场需求下滑较快，尼日利亚等小型市场需求有较好增幅。

    　　投资建议：整体来看，光伏出口两个主要市场欧洲和亚洲，后续四季度是欧洲传统淡季，亚洲也将受印度、巴基斯坦影响，仅中东地区需求向好，预计四季度光伏出口需求不乐观。逆变器方面，后续季节性因素影响减弱，新兴市场增速较好，出口需求有望回暖，四季度数据有望改善。

    　　风险提示。国际贸易环境恶化，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外经济复苏低于预期。

    　　

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