煤炭周度数据点评

本周煤炭行业指数表现

    本周（11.4-11.8）煤炭（申万）板块上涨1.95%，沪深300 指数上涨5.50%，煤炭板块跑赢沪深300 3.55 个百分点。和申万其他行业对比，煤炭行业涨幅位列倒数第3 位。

    子板块中，动力煤下跌0.84%，焦煤上涨8.34%，焦炭上涨5.90%。

    本周煤炭板块，涨幅前3 名分别为永泰能源(+25.00%)、郑州煤电（+20.20%）、宝泰隆 (+19.48%)，跌幅前3 名分别为晋控煤业（-2.14%）、中煤能源（-2.20%）、陕西煤业（-3.85%）。

    煤炭产业链周度观察

    截至11 月8 日，秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价为847 元/吨，环比下降1 元/吨。截至11 月6 日，环渤海动力煤指数为714 元/吨，环比下降1 元/吨，动力煤港口价格小幅回落。

    截至11 月8 日，欧洲ARA 港动力煤现货价119.25 美元/吨，环比无变化；理查德RB 动力煤现货价110.00 美元/吨，环比下跌1.20 美元/吨；纽卡斯尔NEWC 动力煤现货价143.32 美元/吨，环比下跌1.63 美元/吨。

    截至11 月8 日，京唐港山西产主焦煤库提价为1640 元/吨，环比下降100 元/吨，国内主要港口俄罗斯主焦煤进口平均价为1353 元/吨，环比无变化，产地煤方面，截至11 月8 日，2 号焦煤价格为810 元/吨，环比下降40 元/吨，4 号焦煤价格为790 元/吨，环比下降60 元/吨，焦煤港口价降幅收窄，产地煤价格下跌。

    截至11 月8 日，晋城无烟中块坑口价为1120 元/吨，环比下降110 元/吨，晋城无烟小块坑口价为1100 元/吨，环比下降10 元/吨，无烟煤价格下跌。

    截至11 月8 日，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率（产能>200万吨）为77.73%，环比下跌2.61 个百分点，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率（产能100-200 万吨）为69.43%，环比上涨1.22 个百分点，炼焦煤平均可用天数（产能>200 万吨）为9.90 天，环比上涨0.4 天，炼焦煤平均可用天数（产能100-200 万吨）为11.80 天，环比下跌0.7 天。

    投资建议

    本周动力煤价持续下行，但降幅明显收窄，伴随着部分地区的降温，电厂日耗未来或有所提升，带动动力煤短期企稳，后续随着冷空气带来的用电需求增强，以及电厂冬储的大规模开启，有望加强电厂对动力煤的需求，伴随着长江流域全面进入枯水季，水电对火电的挤占压力持续下行，或对火电需求进一步提振，动力煤价或有望迎来回暖。

    金九银十期间焦煤表现平平，导致市场信息不足，当前受到钢材价格 持续下跌影响，焦企悲观情绪持续，采购积极性降低，需求仍然较为疲软，但伴随着政策端对于地产行业的改善和财政政策的逐步落地，地产、基建板块回暖有望，有利于带动焦煤需求走高，进而带动焦煤价格走出底部。建议可以关注业绩稳定、分红较高的龙头企业。

    风险提示

    1、煤炭价格大幅波动；2、需求不及预期；3、政策不及预期。

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