中国房地产行业周报：改善雏型正在印证中

　　新房成交量同比涨幅增加，一线城市保持增长

    　　上周(至11 月10 日)30 大中城市商品新房成交量达238 万平方米，同比上升29.9%，增幅多于前周的28.5%，环比下跌28.3%，差于前周的31.7%环比上升，对比疫情前2018 及2019 年同期成交量分别低37.8%及36.0%(注：前周对比相关年份同期分别低25.4%及11.5%)。连续第二周保持同比增长。一线城市保持同比增长，其成交量对比2018 及2019年同期分别高76.0%及20.0%。

    　　去库存指标表现分化

    　　重点监测城市开盘去化率(销售 / 开盘或加推套数) 为47%，与去年同期持平，但低于前周的54%。另一方面，按面积，十大城市商品房存销比为56.0，低于去年同期的65.5 及前周的57.2。

    　　土地成交量整体同比转跌，但一线城市维持上升100 大中城市成交土地规划建筑面积为1,448 万平方米，同比下跌30.4%，环比下跌64.3%，同比变化差于前周的33.1%同比增长。一线城市维持同比上升。一线城市成交建筑面积同比上升25.7%，环比下跌35.5%至81 万平方米，同比变化差于前周的29.6%同比增长。二线城市成交建筑面积同比上升2.4%，环比下跌58.1%至457 万平方米，同比变化优于前周的10.2%同比下跌。三线城市成交建筑面积同比下跌42.0%，环比下跌68.0%至910 万平方米，同比变化差于前周的63.5%同比上升。

    　　财政部：支持房地产市场税收政策即将推出

    　　11 月8 日，人大常委会举行新闻发布会，宣布建议增加6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务的决议。在当日发布会上，财政部部长蓝佛安表示，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。至于关于支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面的专项债券，他表示财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

    　　内房港股大致领先大市

    　　上周内房港股普遍上涨，大致领先大市(恒生指数)，民企开发商较明显。央企开发商、地方国企开发商、民企开发商、中国香港/海外开发商、物业管理/中介全周分别平均上升5.1%、5.2%、12.6%、1.9%、3.1%，领先大市4.0、4.2、11.5、0.8、2.1 个百分点。房托、建筑/代建/设备全周分别平均上升0.7%、0.6%，落后大市0.4、0.5 个百分点。

    　　评论：一线城市保持同比增长属于好现象

    　　上周及前周数据显示，一线城市的新房及土地成交量皆保持同比增长。这均属于好现象。当中上周一线城市新成交量对比2018 及2019 年同期更分别高76.0%及20.0%。传统上，一线城市改善往往是整体市场恢复的预示。期待未来数周数据以印证市场改善雏型是如何。

    　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。

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