大宗商品策略及私募环境监控

　　政策的思考

    　　1. 方向比具体金额更重要：1）对抗通缩的态度很明确，问题不解决，金额恐怕无上限；2）地方的事情中央不盲目兜底；3）看到了问题的本质是地方隐性债对于地方政府消费、投资的束缚。

    　　2. 预期管理，形成了慢牛的基础：1）市场对于政策的理解有差别；2）各部委均及时与市场沟通；3）给出遐想空间。

    　　3. 两会前会是比较不错的投资环境：需重点关注12月底的政治局会议和中央经济工作会议和3月的人大会议。

    　　4. 互换便利工具、股票回购增持再贷款、买断式回购的推出都在轧平“股债翘翘板”

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