电力设备和新能源行业央企2024年三季报分析

　　行情回顾

    　　2024 三季度沪深300 指数+16.07%，申万31 个行业指数均实现上涨，涨幅居前的行业为非银金融（申万）、房地产（申万）和综合（申万），涨幅分别为+41.67%、+33.05%、+31.20%，电力设备（申万）指数+22.96%，排在第8 位，跑赢大盘6.9pct。2024Q3 电力设备二级行业指数普涨，电网设备、光伏设备（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、电池（申万）分别+8.88%、+28.62%、+18.15%、+12.65%、10.93%、+30.70%。电力设备行业（申万）国资央企共20 家，2024 年三季度，股价上涨的公司为17 家，占比为85%，涨幅前三的公司为保变电气、航天机电、新能泰山，涨幅分别为87.91%、59.29%、30.29%。股价下跌的公司为3 家，占比为15%，为许继电气、佳电股份、东方电气，跌幅分别为-0.64%、-7.04%、-11.80%。

    　　电力设备和新能源央企上市公司业绩情况

    　　2024 年三季度，20 家电力设备央企上市公司中，16 家公司盈利，占比80%，4 家公司亏损，占比为20%。归母净利润最高的公司为国电南瑞，2024 年三季度实现归母净利润44.73 亿元，同比+7.5%。归母净利润规模超过20 亿的公司还包括东方电气，实现归母净利润26.25亿元，同比-9.86%。三季度归母净利润亏损最大的公司为振华新材，亏损3.31 亿元，亏损幅度同比扩大。

    　　电力设备和新能源央企一利五率

    　　2024 年三季度，电力设备和新能源央企利润总额同比增长，净资产收益率小幅下降，央企盈利能力略有提升。行业资产负债率同比微增，央企资产负债结构稳定。营业现金比率大幅改善，劳动生产率下降。

    　　国电力设备和新能源行业央企产业控制力

    　　电力设备和新能源央企上市公司共20 家，占申万行业的比例为5.32%。

    　　2024 三季度，电力设备和新能源央企实现营业收入2341.74 亿元，同比-0.13%，实现归属母公司股东净利润120.18 亿元，同比-3.4%。

    　　2024 年三季度，电力设备和新能源央企营业收入占申万行业的比例为9.65%，归属母公司股东净利润占比为12.36%，总资产占比为8.25%，净资产占比为10.14%，研发费用占比为10.24%。从数据来看，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有所增强。

    　　投资建议

    　　电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用行业占比等方面均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控制、盈　　利能力和研发投入等方面相比行业均有所增强，产业控制能力同比提升。从业绩来看，电力设备央企2024 三季度营业收入和归母净利润均略有下滑，营业现金比率大幅改善。建议持续关注电力设备和新能源央企上市公司。

    　　风险提示

    　　1、项目落地进度不及预期；2、行业竞争加剧导致毛利下降。

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