北交所新股申购策略之十四：薄膜电容器行业领先企业

　　投资要点

    　　薄膜电容器行业领先企业，细分产品业务规模国内前列胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，凭借完善的生产工艺和技术储备打造了专业化、多元化的产品矩阵，目前已经形成以薄膜电容器为核心，并向产业链下游延伸布局电能质量治理配套业务，重点覆盖家电、新能源及电能质量治理等应用领域，产品受到各重点应用领域头部客户的广泛使用。根据QYResearch 统计，2023年公司在电机启动及运动领域薄膜电容器业务规模国内企业排名第2 位，集中式光伏/储能逆变器领域和高压SVG 领域薄膜电容器业务规模国内企业排名第2 位，低压电气补偿领域薄膜电容器业务规模国内企业排名第5 位，市场竞争优势强。

    　　布局家电新兴市场探索增量，持续开拓下游行业头部客户在家电领域，服务的客户有美的集团、TCL、海尔集团、惠而浦、美国特灵、通用电气等国内外知名企业，同时公司积极探索新兴市场家电渗透率提升的成长性机会，与墨西哥最大家电制造商玛贝、孟加拉国最大家电制造商沃尔顿达成了可持续的合作，积极在东南亚布局，通过开设泰国工厂增加对海外客户响应能力，深挖美的集团、海尔集团等存量客户的出海需求。在新能源领域，公司是上能电气、金风科技、远景能源等知名企业的重要供应商，并在积极推进与全球领先的逆变器企业阳光电源等头部客户达成批量供应关系，更通过了行业领先企业新风光的产品测试。在电能质量治理领域，公司产品在高端市场具有较强竞争力，受到了大全集团、国电南自、白云电器等行业知名客户的认可与采用。

    　　产品技术国内先进，直流干式电容器打破国外垄断公司在薄膜电容器和电能质量治理领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，产品满足全球主要地区的认证要求，产品技术处于国内行业先进水平。公司提出了实验室环境下模拟交直流叠加运行工况的双层薄膜结构及元件试验方法，填补了国内相关领域的研究空白；自主研发的长寿命金属化安全膜电容器率先解决了无法同时满足长寿命与高安全性的行业难题，与南方电网科研院合作开发的全国产化直流干式电容器改变了柔性直流换流阀中支撑电容器全部依赖进口的现状，打破了国外技术垄断。

    　　上延下拓实现产业链全方位布局

    　　金属化薄膜是薄膜电容器的核心原材料，国内外仅约十几家企业规模化生产电容器薄膜材料，行业总体产能较低，在新能源领域对薄膜电容器需求快速增长的背景下，薄膜供给或呈现供应紧平衡状态，同时薄膜电容器下游需求呈现产品规格多、方案差异化大的特征，产线的频繁切换下更需要保障金属化薄膜品质的稳定性和一致性。公司募投项目拟新增金属化薄膜2400 吨的年产能，切入产业链上游，保证了供应链的安全性和稳定性。公司也依托行业技术积累向产业链下游延伸，特色化发展电能质量治理配套产品的业务布局。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，境外市场经营风险，实际控制人不当控制的风险。

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