宏观研究：10月受出口和消费带动经济有所回暖

　　摘要：

    　　10 月工业增加值同比实际增长5.3%，较9 月回落0.1 个百分点；从工业企业产销率看，10 月为97.3%，较9 月大幅回升1.3 个百分点；而出口交货值同比增速为3.7%，较9 月回升0.1 个百分点。10 月产销率回升至年内次高水平，也反映出工业企业供求关系的改善。

    　　从外需看，10 月出口增速大幅回升至年内最高水平，以美元计为12.7%，较9 月回落10.3 个百分点；进口增速则由正转正，10 月为-2.3%，较9 月回落2.6 个百分点，从另一个侧面显示内需的回暖不及外需；10 月贸易顺差为957 亿美元，虽不及6 月986 亿美元的历史纪录，但仍是历史次高水平。

    　　从服务业生产指数看，10 月当月同比为6.3%，较9 月大幅回升1.2个百分点；10 月社会消费品零售总额同比名义增长4.8%，较9 月大幅回升1.6 个百分点。从就业情况看，10 月城镇调查失业率为5.0%，较9月回落0.1 个百分点。

    　　受旅游和交通等季节性因素影响，10 月CPI 价格环比上涨-0.3%，较9 月回落0.3 个百分点；但其中非食品和服务类环比皆为0%，分别较上月回升0.2 和0.3 个百分点；而从同比看，食品价格远高于非食品和消费，10 月食品同比为2.9%；非食品为-0.3%，服务业同比为0.4%。

    　　1-10 月固定资产投资累计同比增速为3.4%，与1-9 月持平。其中，制造业累计同比增速为9.3%，较上月回升0.1 个百分点，表现最好；其次是基建投资，累计同比增速为4.3%，较上月回升0.2 个百分点；最后是房地产投资，累计同比增速为-10.3%，较上月回落0.2 个百分比。

    　　10 月国房景气指数为92.5，较9 回升0.1 个百分点，较4 月历史最低值回升0.7 个百分点，房地产各项数据出现分化走势，其中房地产销售的改善最为明显；70 个大中城市商品房价格有所回升，其中二手房回升力度更大一些，特别是一线城市今年以来首次由负转正，10 月环比为0.4%，较9 月大幅回升1.6 个百分点。

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