国防军工行业简评报告：珠海航展 关注自主可控机会

　　事件：中国新闻网：第十五届中国航展在珠海开幕，多型“国之重器”首次亮相。军工板块彰显自主可控投资机会。

    　　多国参展，一致看好中国市场。

    　　第十五届中国国际航空航天博览会于2024 年11 月12 日在广东珠海开幕。这次航展吸引47 个国家和地区的1022 家企业参展。其中，俄罗斯、法国、美国、沙特、意大利以展团形式参展，境外展商159 家，同比增长104%，显示着国外制造商对中国市场的看好。

    　　2024 年国防支出实现稳定增长，航展战斗机炫舞蓝天。

    　　2024 年全国一般公共预算安排国防支出1.69 万亿元，比上年执行数增长7.2%，其中：中央本级支出1.67 万亿元，比上年执行数增长7.2%。

    　　本次航展中，国内两型新一代战机——歼-20S 和歼-35 首次同台亮相。

    　　其中战斗机歼-20S 战斗机模型亮相中国航展，具有优异的中远程制空作战能力和对地、对海精确打击能力和突出的态势感知、电子干扰和战术指挥控制能力，可进行有人/无人机协同作战。

    　　商业航天与低空经济逐步加入航展，技术与市场空间逐步提升。

    　　2024 年，商业航天与低空经济发展迅速，成为市场热点，各国争相进入这两个领域。从美国看，马斯克今年以来不断发射低轨卫星，未来空间资源开发及竞争将日益激烈，快速进入空间和应用空间已成为国家之间竞相争夺的新领域。

    　　本次航展专门开设低空经济展馆，多款重磅的低空产品也将陆续发布，包括低空经济领域备受关注的AS700 载人飞艇，首次亮相中国航展的AR-E3000 电驱动垂直起降飞行器、全国首个全空间无人体系应用示范项目等。

    　　投资建议：军工装备、商业航天、低空经济等高端设备投资将成为未来几年国内发展经济的主要驱动因素，在自主可控方面持续推进。相关标的：中航沈飞、中信海直、中兵红箭、利君股份等。

    　　风险提示：研发不及预期；政策支持力度不及预期；地缘政治影响。

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