大炼化周报：下游织企库存增加 涤纶长丝偏弱运行

　　投资要点

    　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2489.59元/吨，环比+123.28元/吨（环比+5.21%）；国外重点大炼化项目本周价差为958.12元/吨，环比+48.98元/吨（环比+5.39%）。

    　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6950/7500/8521元/ 吨， 环比分别-86/-86/-71元/ 吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为69/168/249元/ 吨， 环比分别-19/-19/-9元/ 吨，POY/FDY/DTY行业库存为17.6/21.3/22.3天，环比分别+2.5/+2.4/+2.9天，长丝开工率为89.40%，环比-0.12pct。下游方面，本周织机开工率为69.04%，环比+0.00pct，织造企业原料库存为9.08天，环比-0.82天，织造企业成品库存为23.17天，环比-0.83天。

    　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格下跌，价差上升。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格下跌，价差上升。

    　　【化工板块】本周PX均价为818.86美元/吨，环比-18.71美元/吨，较原油价差为294.03美元/吨，环比+4.16美元/吨，PX开工率为84.96%，环比+0.64pct。

    　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

    　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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