非银金融行业数据周报：交投活跃度上行 非银板块短期波动

　　市场行情：本周券商指数下跌7.94%，跑输大盘4.64pct，近三年PB 估值分位数为89.5%；保险指数下跌6.44%，跑输大盘3.14pct，近三年PB 估值分位数为96.4%。本周涨跌幅：沪深300：-3.29%，中证500：-4.79%，中证1000：-4.63%，国企红利指数：-1.54%，中证2000：-4.19%，微盘：-1.19%。中证2000 较中证500 跑赢0.59 pct，微盘股指数较中证500 跑赢3.6pct。

    　　券商板块表现分化。1）市场行情：中金公司-2.05%，广发证券-5.88%，东方证券-6.33%，华泰证券-6.52%，国联证券-6.93%，兴业证券-7.40%，方正证券-9.16%，东方财富-9.24%，中信证券-10.75%。2）经纪业务：本周市场日均成交量27284.26 亿元（环比+ 13.75%），成交量持续上升。3）信用业务：

    　　两融余额1.84 万亿元（环比+ 2.29%），两融余额/流通市值2.38%（环比+0.14pct）。A 股总质押市值3.02 万亿元（环比+7.6%），股权质押占总股本比重3.68%（环比+0.06pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额46.81 亿元（环比-0.48%），企业债及公司债主承销金额715.16 亿元（环比-10.76%）。

    　　5）解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23 将有9.3 亿股解禁（占流通股比63.8%），国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%）。6）重要行业资讯：①证监会：11 月15 日公布制定《上市公司监管指引第10 号——市值管理》，自发布之日起实施。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。②第一财经：11 月11 日，海通证券、国泰君安在官网发布通知称，调整人民币保证金利率标准至年化0.1%，较此前下调了0.05 个百分点。

    　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。

    　　保险板块整体回调。1） 个股涨跌幅： 财险-3.04%、人保-5.00%、平安-5.62%、太保-7.95%、友邦-8.31%、人寿-8.32%、太平-8.86%、新华-9.57%。

    　　2）当前PEV 估值：友邦 1.12x，人寿 0.90x，平安 0.69x，新华 0.59x，太保0.59x，保诚 0.49x，太平 0.20x。3）长端利率：10 年期国债收益率2.09%（较上周五-1.19bp）。4）重要行业资讯：①中汽协数据显示，10 月份，我国汽车产销分别完成299.6 万辆和305.3 万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。10 月，新能源汽车产销分别完成146.3 万辆和143 万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。②证券日报：今年前10 个月，新能源商业车险保费达907 亿元，同比增长52.74%，远超全行业车险整体保费4.06%的同比增速。

    　　推荐顺序：中国太保、中国平安、新华保险、中国人寿，建议关注：中国人民保险集团、中国财险、中国人保。

    　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。

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