白色家电行业周观点：家电公司双十一战报相继发布

　　核心观点：家电公司双十一战报相继发布。海尔：强势品类延续领先地位，高端品牌份额稳居第一；美的集团：全网总销额第一，不同子品牌均有亮眼表现；石头科技：稳居清洁电器龙头市场地位，全渠道均有亮眼表现；九号公司：智能电动车品类双十一期间延续了此前一直的亮眼表现。整体来看，各品牌在双十一期间均延续了自身此前经营趋势，且以旧换新政策在双十一期间助力明显。

    　　本周行情回顾：本周（11月11日-11月15日）沪深300周变动为-3.29%，家用电器板块周变动为-1.50%，跑赢沪深300指数1.79ct。

    　　原材料：铜材、铝材价格均有回落。11月15日，沪铜指数环比上周下降3.4%，同比去年同期上涨9.3%；沪铝指数环比下跌2.90%，同比去年同期上涨9.63%。钢材环比下跌、塑料价格环比平稳。11月15日，线材指数环比下降2.54%，同比去年同期下跌11.12%；塑料指数环比基本持平，同比去年同期上涨0.72%。CCFI指数环比有所抬升。截至11月15日，综合指数为1438.97，相比去年同期上涨65.00%，相比上季度同期下降30.60%。人民币近期贬值趋势明显。截至11月15日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.23、7.64、9.17。

    　　投资建议：1）推荐受益于以旧换新带来结构明显改善的黑电行业（海信视像和TCL电子）；2）推荐景气度高，加速增长的扫地机龙头（石头科技）。3）选择业绩稳健，受益以旧换新增长的白电龙头（海信家电、美的集团、海尔智家和格力电器）。4）两轮车板块新国标出炉后，将迎来政策催化，推荐雅迪控股和爱玛科技

    　　风险提示：1）宏观经济增速不及预期；2）原材料价格大幅波动；3）海外市场风险；4）市场竞争加剧。

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