汽车行业周报：以旧换新政策发力 10月批发销量环比+9%

　　本周更新以下内容：

    　　行业基本面：

    　　近期汽车销量在以旧换新政策拉动下表现较好，但市场担心明年一季度的数据透支，对板块也相对悲观，对全年销量预期也相对谨慎。我们建议拉长视角，关注到潜在的宏观经济改善、政策托底，以及增换购需求增长对购买力/实际车价的敏感度，对明年行业总量和新能源车/自主销量展望可以更为乐观。

    　　投资建议：

    　　1) 整车：看好明年销量和新能源/自主继续上量，标的依然选择短期边际变化显著+长逻辑扎实的公司：

    　　① 推荐吉利、比亚迪，建议关注小鹏；

    　　② 关注科技属性和中高端消费品破局，建议关注江淮和赛力斯。

    　　2) 零部件：看好明年行业销量和新能源车销量增长，汽车零部件尤其龙头公司依然受益于下游放量和ASP 提升。继续推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司：

    　　① T 链相关：拓普、新泉；

    　　② 细分龙头：星宇、敏实、继峰、豪能。

    　　3) 重卡：政策发力+年末旺季，近期行业销量在逐渐改善，板块处于基本面和股价的相对底部，数据支撑下安全边际足，重点推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。

    　　一、 数据跟踪

    　　10 月乘用车批发销量275 万辆，同比+10.7%，环比+9.1%；侠义乘用车批发销量273 万辆，同比+10.9%，环比+9.0%；

    　　10 月新势力车企交付量表现亮眼，比亚迪、问界、零跑、极氪引领增长。比亚迪交付50.3万辆，同比+67%，环比+20%；问界交付4.2 万辆，同比+2.28 倍，环比+17%；零跑交付3.8 万辆，同比+1.1 倍，环比+13%；极氪交付2.5 万辆，同比+92%，环比+17%。

    　　10 月传统车企销量吉利汽车同环比增长显著。吉利汽车销量23 万辆，同比+28%，环比+12%。10 月销量，上汽集团排名第一，40 万辆，同比-18%，环比+28%；长安汽车排名第二，25 万辆，同比+4%，环比+18%；吉利汽车排名第三。

    　　11 月上旬行业折扣环比持平。折扣率5.6%，环比持平（10/25），较去年同期+1.3PP（11/10）。

    　　折扣金额7999 元，较上期-237 元（10/25），较去年同期+2589 元（11/10）。折扣率环比（10/25）变化较大的主流车企/品牌有：华晨宝马+3.9PP、上汽通用别克+2.7PP，广汽本田+0.8PP，欧拉+0.6PP，上汽通用雪佛兰-0.6PP

    　　截至2024 年11 月15 日，原材料价格：

    　　1) 碳酸锂，4Q24 均价7.53 万元/吨，同比-46%、环比-6%；最新7.87 万元/吨，较上周末+4.27%；

    　　2) 铝，4Q24 均价2.09 万元/吨，同比+10%、环比+7%；最新2.09 万元/吨，较上周末-3.87%；

    　　3) 铜，4Q24 均价7.67 万元/吨，同比+13%、环比+2%；最新7.42 万元/吨，较上周末-3.96%；

    　　4) 钯，4Q24 均价279 元/克，同比-3%、环比+10%；最新253 元/克，较上周末-5.95%；5) 铑，4Q24 均价0.12 万元/克，同比-0.24%、环比-4%；最新0.12 万元/克，较上周末+0.00%；

    　　6) 天然橡胶，4Q24 均价1.69 万元/吨，同比+27%、环比+13%；最新1.65 万元/吨，较上周末-4.16%；

    　　7) 聚氯乙烯PVC，4Q24 均价0.55 万元/吨，同比-7%、环比-2%；最新0.53 万元/吨，较上周末-0.04%；

    　　8) 重度纯碱，4Q24 均价0.16 万元/吨，同比-41%、环比-21%；最新11 月14 日0.15 万元/吨，较11 月5 日持平；

    　　9) 冷轧普通薄板，4Q24 均价4323 元/吨，同比-9%、环比+4%；最新11 月15 日4318元/吨，较11 月8 日-0.21%；

    　　10) 天然气，4Q24 均价0.48 万元/吨，同比-11%、环比-2%；最新0.45 万元/吨，较上周末-1.08%；

    　　11) 92#汽油（未更新）：11/10 最新7.94 元/L，较10 月31 日-0.10%；12) 95#汽油（未更新）：11/10 最新8.24 元/L，较10 月31 日-0.11%。

    　　二、 行业要闻

    　　1) 11 月14 日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化，交易完成后极氪将持有领克51%股份。

    　　2) 11 月15 日，长安汽车宣布，未来五年内计划投入超500 亿布局海陆空立体交通方案和人形机器人。

    　　3) 11 月15 日，自动驾驶公司小马智行提交红鲱鱼版招股书并开启招股，将在纳斯达克上市。

    　　三、 市场表现

    　　本周汽车板块涨幅-2.45%，板块排名6/29。本周指数涨幅情况：上证综指-3.52%、沪深300 -3.29%、创业板指-3.36%、恒生指数-6.28%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.45%、零部件-4.55%、乘用车+0.55%、商用车-2.21%、流通服务-9.04%。

    　　四、 风险提示

    　　宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。