汽车行业周报：新能源车产量首次突破1000万辆 产业势头强劲

　　1、核心观点：（1）上周汽车板块涨幅-2.34%，相对收益市场领先（由高到低排序位列所有申万一级行业9/31）；（2）11 月14日上午，我国新能源汽车年产量首次突破了1000 万辆，同时也是全球首个新能源汽车年度达产1000 万辆的国家。这一里程碑式的成就不仅展示了中国新能源汽车产业的强劲势头，也反映了政府政策的持续支持和技术进步的显著成果。中国新能源汽车市场的快速发展为全球汽车产业的转型升级提供了宝贵的经验和借鉴，预计未来几年将继续保持高速增长态势，新能源汽车在全球汽车市场中的地位将进一步巩固；（3）继续看多板块：智能电动领先车企持续受益于格局优化/估值低位/右侧投资机会，全球化发展车企龙头弹性更大。

    　　2、板块行情回顾：（1）上周汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）47.35 倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业11/33）；子板块中，汽车服务板块（83.30 倍）相对较高。涨跌幅方面，SW 乘用车，上周涨幅较大，分别为1.76（%）；SW摩托车及其他（-3.59%），跌幅较大；同期沪深300 指数 (-2.99%)。

    　　（2）重点公司涨跌幅：涨幅前五名的公司为大地电气、蠡湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸，涨幅分别为158.30、41.34、27.36、24.58、19.98（%）；涨幅后五名的公司为金鸿顺、安徽凤凰、美晨科技、秦安股份、力帆科技，涨幅分别为-22.27、-16.91、-16.72、-15.92、-15.38（%）。

    　　3、行业要闻（行业数据）：（1）2025 年度中国汽车十大技术趋势发布；（2）东风日产与鸿蒙智行达成合作，成为首家与鸿蒙座舱全方位合作的合资品牌；（3）10 月新能源车销量TOP10：比亚迪继续稳居榜首。

    　　中国乘用车市场零售及批发销量跟踪：乘用车：11 月1-10 日，乘用车市场零售56.7 万辆，同比去年11 月同期增长29%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售1,840.2 万辆，同比增长4%。

    　　11 月1-10 日,全国乘用车厂商批发66.7 万辆，同比去年11 月同期增长41%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发2,184.3万辆，同比增长5%。

    　　新能源：11 月1-10 日，乘用车新能源车市场零售31 万辆，同比去年11 月同期增长70%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售863.8 万辆，同比增长41%；11 月1-10 日，全国乘用车厂商新能源批发35 万辆，同比去年11 月同期增长78%，较上月同期增长36%，今年以来累计批发962.9 万辆，同比增长38%。

    　　4、上市公司公告：云内动力:关于全资子公司深圳市铭特科技有限公司下属子公司增资扩股暨股权转让的进展公告；飞龙股份:关于将境外子公司股权转让给境外全资子公司的公告；上声电子:2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的公告；中捷精工:关于调整公司2024 年限制性股票激励计划激励对象名单及授予数量的公告；赛力斯集团股份有限公司关于全资子公司吸收合并全资孙公司暨变更部分募投项目实施主体的公告。

    　　5、板块与重点公司估值：在品牌优化、格局优化的大背景下，汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。

    　　6、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外关税政策风险等。

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