北交所策略专题报告：北交所开市三年聚集54%的小巨人企业撬动新三板 北证估值PE43X

　　周专题：北交所三周年聚集140 家小巨人占比54%，撬动新三板高质量扩容2024 年11 月15 日，北交所迎来开市3 周年。截至2024 年11 月15 日，北交所已有上市公司257 家，总股本346.87 亿股，流通股本210.83 亿股，总市值6787.79亿元，流通市值4009.83 亿元。北交所自成立以来坚持错位发展、服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性，亦得到市场认同。同时，北交所国家级专精特新“小巨人”企业数量为140 家，占据北交所257 家上市公司的比例高达54.47%，远高于上证主板、深圳主板及创业板，略低于科创板。北交所开市后，新三板挂牌企业质量和数量持续提高。挂牌企业数量上来看：北交所开市前一年内/开市后第一年内/第二年内/第三年内挂牌企业数量分别为104 家、233 家、327 家和369 家，分别较前一年同比增长124.04%、40.34%和12.84%。挂牌企业营收分布：营收在2-5 亿之间的挂牌企业从开市前一年内的12 家增长至开市第三年内149 家；5-10 亿的挂牌企业从7 家增长至94 家；10 亿以上的企业数量从0 家增长至44 家。挂牌企业盈利能力分布：归母净利润在3000-5000 万之间的挂牌企业从开市前一年内的7 家增长至开市第三年内75 家；5 千万-1 亿的挂牌企业从2 家增长至133 家；1亿以上的企业数量从2 家增长至49 家。

    　　周观点：北交所震荡下滑，高波动性需要关注，过高估值公司需注意回归到市场情况来看，本周北交所市场迎来震荡下滑，北证50 指数周五收盘1344.33 点。截至2024 年11 月15 日，共计120 家企业PE TTM 超过45X，占比46.69%，其中42 家企业PE TTM 超过105X，占比16.34%；此外，依旧有55家北交所企业PE TTM 处于0-30X ，占比21.40%。与本轮北证50 低点2024 年9 月13 日相比，企业PE TTM 在0-15X 的企业数量减少了68 家，PE TTM 超过45X 的企业数量增长了72 家，其中PE TTM 超过90X 的企业增长了34 家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。但中长期来看，我们依然受益北交所市场部分公司的配置价值，尤其是业绩稳定且估值处于合理较低水平公司或具备稀缺性标的。

    　　北交所市场表现：本周北证50 指数震动下滑，PE TTM57.69X从估值角度看，北证A 股、科创板、创业板整体PE 估值也有所下滑，科创板整体PE 估值从53.52X 下降到52.28X，创业板整体PE 由38.79X 下降到37.34X，北证A 股整体PE 由43.50X 下降到43.16X。从流动性表现来看，北证A 股本周日均换手率有所下滑，达11.42% (-5.12pcts)。从指数来看，北证50 指数报1344.33点，较上周下滑3.38%，PE TTM57.69X。

    　　北交所IPO 审核一览：本周1 家提交注册，1 家公司过会，2 家企业问询2024 年11 月11 日-2024 年11 月15 日，方正阀门1 家公司更新审核状态至提交注册；万泰股份1 家公司更新审核状态至已过会；酉立智能、能之光2 家公司更新审核状态至已问询。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。