工业／基础材料行业周报(第四十六周)：化债进展快速 专业工程延续高景气

　　本周观点：化债旧改进入第二阶段，专业性工程延续高景气

    据国家统计局，24 年1-10 月基建（不含电力）/地产/制造业投资累计同比+4.3%/-10.3%/+9.3%，较1-9 月增速+0.2/-0.2/+0.1pct，10 月基建和地产销售端环比改善较为明显，一揽子增量政策积极效应陆续显现。上周河南、贵州、大连、青岛和江苏等省市率先发行用于偿还隐性债务的再融资债券，10 月新房销售明显改善，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳。光伏玻璃前期持续跌价和龙头企业带头减产，上周库存环比下降；玻纤因前期新增产能近期陆续进入正式运行，价格短期有所承压，继续关注供给侧冷修变量和新增产能投放速度。短期推荐内需顺周期及供给端约束较强的品种，重点推荐中国建筑、中国核建、中国化学、三联虹普、海螺水泥H、华润建材科技、兔宝宝、凯盛科技。

    　　上周细分行业回顾

    　　上周全国水泥均价环比上涨0.4%；据数字水泥网，水泥出货率52.3%，环/同比-1.5/-5.3pct。上周国内浮法玻璃均价79 元/重箱，环比+3.3%，库存4140 万重量箱，周环比-4.8%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格20/12元/平米，周环比持平/持平，行业样本企业库存天数约38.19 天，周环比-1.2%。截至11.15，玻纤电子纱和电子布价格持平/持平，部分企业有降价意愿。据Wind，截至11.15，PVC/HDPE/PPR 周环比-1.9%/-0.2%/持平，截至11.10，沥青价格周环比持平。

    　　重点公司及动态

    　　11 月15 日，东方雨虹公告回购股份相关事项已通过股东大会审议，预计回购股份约5181 万股，约占总股本的2.13%。

    　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。

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