建材行业周报：10月水泥、地产数据均有改善 期待政策持续发力

　　本周关注（11.11-11.15）：10 月水泥、地产数据均有改善，期待政策持续发力

    　　水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-10.3%、4.6%， 水泥当月产量降幅继续收窄。2024 年1-10 月，全国水泥产量累计同比为-10.3%，降幅较前9 月收窄，其中10 月同比下降7.9%。2024 年1-10 月，全国玻璃产量累计同比为4.6%，增速较前9 月有所下滑，其中10 月同比下降6.0%。

    　　下游投资情况：地产销售明显改善，基建投资维持较高增速。2024 年10 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-1.6%、-35.0%、-26.7%、-20.1%，9 月同比值分别为-11.0%、-29.5%、-19.9%、-31.4%，销售端降幅明显收窄。2024 年10 月百姓住宅价格指数同比2.08%，较上月增加0.23pct；广义库存去化周期5.47 年，较上月下降0.02 年。2024 年10 月房地产投资、基建投资同比-12.3%（9 月为-9.4%）、10.0%（9 月为17.5%），房地产投资降幅扩大，基建投资增速有所下降。

    　　10 月水泥、地产数据均有改善，期待政策持续发力。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥等。

    　　板块涨跌幅：本周上证综指下跌3.5%、创业板指下跌3.4%、万得全A 下跌3.9%、建筑材料（申万）下跌5.2%，建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌5.6%、4.9%、1.8%、5.9%、5.4%个股涨幅前五：ST 三圣(+20.0%)、顾地科技(+14.8%)、深圳瑞捷(+6.9%)、*ST 嘉寓(+6.3%)、力诺特玻(+4.4%)

    　　个股跌幅前五：双良节能(-20.6%)、华立股份(-14.4%)、雅博股份(-13.8%)、亚泰集团(-12.9%)、金刚光伏(-12.3%)

    　　各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为28.44 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为0.78 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.58 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为23.86 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为1.46 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.14 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为28.07 倍，2015 年年初至今市盈率区间为18.88 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为2.58 倍，2015年年初至今市净率区间为1.83 倍~5.87 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.04 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.58 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.14倍~6.11 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为19.34 倍，2015 年年初至今市盈率区间为14.35 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为1.99 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.52 倍~7.72 倍。

    　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比下降0.0%，月环比上升5.6%，玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降7.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升8.8%，原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比下降0.6%，地产基建：2024 年前10 个月全国商品房销售面积累计同比-15.8%，2024 年前10 个月全国商品房新开工面积累计同比-22.6%。

    　　行业动态：1）中国人民银行：2024 年10 月金融统计数据报告，2）中指研究院：运用专项债收购存量土地细则落地，这些要点值得关注！3）上海证券报：刚刚，房地产税收重磅利好发布，4）数字水泥网：拉动水泥需求！多地持续加大重大项目投资力度，5）水泥数字：快报：2024 年1-10 月全国水泥产量15.01 亿吨，同比下降10.3%

    　　下周大事提醒：1）11.18：共创草坪、福莱特股东大会召开。2） 11.19：海顺新材分红。3） 11.21：凯伦股份股东大会召开。4） 11.22：东南网架股东大会召开。

    　　投资建议：1）增量政策持续出台，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎等；2）行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团等；3）关注业绩反转、海外业务持续发力的铝模板企业志特新材；4）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；6）玻璃、玻纤供需格局有待改善，龙头韧性更强，建议关注旗滨集团、中国巨石、长海股份等。

    　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。

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