汽车行业周报：广州车展新车&智驾新进展密集发布

摘要：

    本周观点：广州车展新车&智驾新进展密集发布。新车方面，比亚迪持续发力高端化，搭载易三方技术的腾势Z9 正式发布，定价33.48-41.48 万元。吉利银河发布星舰7 EM-i，采用新一代雷神超级电混技术，百公里亏电油耗仅为3.75L；领克官宣合并后明确侧重于中小型产品，发布紧凑型纯电SUV Z20。智能化新进展方面，长城汽车官宣全场景NOA 全国开城，实现全国高速、城区、乡村和山路全覆盖。理想汽车宣布车位到车位智驾预计于11月底向AD Max 用户全量推动。极氪无图城市NZP 预计于12 月开启全量推送。小米汽车端到端大模型全场景智能驾驶预计于12月底开启先锋版推送。随着中央汽车以旧换新补贴及地方置换补贴进入政策窗口期，叠加各车企新车上市与年底折扣力度提升，Q4 乘用车市场销量有望持续提升。

    重点行业动态：电动化方面，长安预计2027 年实现全固态电池装车验证；智能化方面，两部委:加快开展智能网联(自动驾驶)汽车准入和通行试点；出海方面，比亚迪计划2025 年开始在韩国销售电动乘用车。新上市车型方面，方程豹豹8、腾势Z9 等车型上市。

    本周行情：申万汽车跑赢沪深300 指数0.8pct。2024 年11 月11日至11 月15 日，沪深300 指数涨跌幅-3.29%，申万汽车板块涨跌幅-2.46%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.71%/-2.98%/-3.51%/-3.18%。截至2024 年11 月15 日，申万汽车板块PE（TTM）25.5 倍，较上周环比下跌。

    数据跟踪：月度数据，2024 年10 月，乘用车零售销量完成226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成119.6万辆，同比+55.0%，环比+6.5%，零售渗透率52.9%，同比+14.9pct，环比-0.3pct。周度数据，11 月1-10 日，乘用车市场零售销量完成56.7 万辆，同比+29%，较2024 年10 月同期-3%，新能源车市场零售31.0 万辆，同比+70%，较2024 年10 月同期+10%，周度乘用车市场新能源渗透率54.7%。

    投资建议：广州车展新车&智驾新进展密集发布，有望推动Q4乘用车市场延续增长态势，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等；（3）智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科 博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技、云意电气、恒帅股份等；（4）海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。

    （5）商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等；（6）车路协同建议关注万集科技。

    风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。

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