领益转债(127107)申购分析：全球领先的智能制造平台

　　投资要点

    　　领益转债本次发行规模21.37 亿元，期限6 年，发行与主体评级为AA+/AA+（联合资信）。转股价为9.15 元，到期补偿利率为6%，属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，130%均为市场化条款。以2024 年11 月14 日中债6YAA+企业债到期收益率2.5075%贴现率计算，纯债价值97.17 元，对应YTM 为2.01%，债底保护性充足。总股本稀释率为3.23%、流通股本稀释率3.28%，摊薄压力较小。

    　　从近期市场转债申购情况看，假设网上申购数为750 万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.0087%。

    　　截至2024 年11 月14 日，公司市盈率PE(TTM)为39.54，高于同行业可比公司平均值（剔除负值）；同时处于自身上市以来36.13%分位数，估值弹性较高。净资产收益率ROE 为7.46%，低于同行业可比公司平均值（剔除负值）。上市至今公司日成交量占同行业可比上市公司成交量比重平均值处于较高水平为91.48%。

    　　公司流通市值占总市值比例为98.36%，公司现有限售股11464.03 万股，占总股本的比例为1.64%，存在一定的解禁风险。

    　　年初至2024 年11 月14 日，公司股价上升33.25%，行业指数（电子-申万一级）上升23.02%，公司跑赢行业指数。

    　　综合考虑公司自身经营状况、可比券和模型预测结果，我们预计上市首日转股溢价率为33%左右，对应价格为126.35 元~139.65 元。

    　　风险提示：

    　　1、募投项目效益未达预期或短期内无法盈利。

    　　2、公司生产经营或资金周转出现严重不利情况面临偿债风险和流动性风险。

    　　3、公司外部竞争日益激烈、净利润下滑风险。

    　　4、正股股价波动风险。

    　　5、定价模型可能失效，预测结果与实际可能存在较大差异。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。