非银行金融行业周报：外部扰动或增加 低估值非银金融板块仍有机会-非银周观点

　　市场受汇率波动、美国降息预期幅度波动、北向资金波动、高标股波动调整等影响，周四、周五市场放量调整，市场振幅加大，券商板块有所回调。国内外事件或将面临重要交织点，市场步入重要观察期。交易节奏层面而言，我们多次强调按照历史经验，中美利差收窄趋势或有波动，或继续对证券行情等板块形成一定程度触发，叠加落地的SFISF 工具细则落地，对券商的风控指标有所松绑，预计投向相对风险可控的OCI 资产，有望推动券商业绩改善。未来可能央企层面的券商并购重组节奏亦会加快，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率更高些，短期要关注同花顺子公司被监管处罚对板块风偏影响，建议重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建议逢低关注布局金融IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等。

    　　本周保险板块随市场波动调整。保险业持续降本，关注寿险改革及基本面改善情况，市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率。地缘政治风险或加剧、美联储降息幅度预期波动、汇率波动、房地产从政策预期松绑走向了聚焦销售变化（高层对房地产做出了止跌回稳的表态），三季度业绩超预期已兑现，股价或已被相对充分的交易定价。后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况。市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率走势。

    　　风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；地缘政治加剧风险；宏观经济下行风险；地产风险处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。

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