电子行业：AI眼镜：AI端侧最佳落地场景之一

　　一、爆款出现验证产品逻辑，科技巨头纷纷布局

    　　Ray-Ban 智能眼镜销量超预期。2021 年9 月，Meta 与雷朋开始了对AI 眼镜的尝试，双方联名推出了初代智能眼镜Ray-Ban Stories，截至2023 年2 月售出约30万副。2023 年9 月，双方的第二代联名产品Ray-Ban Meta 发布，销量超预期。根据IDC 的数据，2023Q4 和2024Q1，Ray-Ban Meta 出货量为36 万台、10 万台；截至2024Q2，该产品的出货量已经超过了100 万台。

    　　科技巨头纷纷布局AI 眼镜。Meta 创始人兼CEO 马克·扎克伯格认为，将来售价在300 美元左右的AI 眼镜将成为爆款，可能吸引数千万甚至上亿的消费者。除Meta外，苹果、谷歌、三星和亚马逊等科技巨头也开始布局AI 眼镜。国内方面，小米、华为、魅族等厂商均布局AI 眼镜领域。

    　　二、与日常需求相结合，AI 眼镜空间广阔

    　　根据wellsennXR 数据及预测，近几年全球近视眼镜销量稳定在7 亿副左右，全球人口增长呈现稳定的缓慢增长趋势。受2020 年左右疫情影响，全球近视眼镜销量有短暂下行趋势，疫情结束后，增长重回正常轨道。根据wellsennXR 预测，全球近视眼镜市场规模目前稳定在800~900 亿美元。

    　　根据wellsenn XR 数据及预测，目前全球太阳眼镜销量要略高于近视眼镜。2023年，全球太阳眼镜销量在8 亿副左右，2020 年全球疫情爆发，作为户外产品，太阳眼镜受疫情影响更大。随着疫情的结束，目前太阳眼镜已重回增长趋势，预测后期会呈现较稳定的缓慢增长态势。预测到2035 年，全球太阳眼镜销量或达10.4 亿副。预计2023 年全球太阳眼镜规市场模接近250 亿美元。

    　　根据wellsenn XR 数据及预测，2023 年全球眼镜销量约15.6 亿副，全球眼镜市场规模约1500 亿美元，在经历2020 年左右疫情的冲击，短暂下滑后，目前已回归增长趋势。预测10 年后，全球眼镜销量将达20 亿副左右，市场规模将接近2000 亿美元。

    　　三、合作推广模式逐步清晰，AI 眼镜有望迎来破圈时刻Rayban 销量的超预期充分展现了产品与品牌结合的市场潜力，传统眼镜制造商与科技企业的合作在未来将变得更加紧密。除Meta 与雷朋外，雷鸟与博士携手成立合资公司，Rokid 将与暴龙合作推出新产品，共同推动AI 眼镜行业发展。

    　　雷鸟与博士成立合资公司。2024 年8 月29 日，雷鸟创新与博士眼镜宣布成立合资公司。双方将基于雷鸟创新在AI+AR 眼镜领域的工程技术能力，以及博士眼镜在专业视光、设计、渠道等方面的优势，共同开展新一代 AI 眼镜的研发设计、销售、营销与服务等工作，首款产品将于今年年底发布。

    　　雷鸟创新与博士眼镜的合作由来已久。2022 年，雷鸟创新便与博士眼镜成立了联合实验室，此后，博士眼镜参投了雷鸟创新首轮融资。雷鸟创新创始人兼CEO李宏伟指出，AI 眼镜首先必须是一款佩戴舒适、可靠的眼镜，其次才是一款具备 AI 功能的智能设备。对于AI 眼镜这一全新的品类而言，科技企业与专业眼镜企业的合作是推动这一品类快速发展的关键要素。

    　　Rokid 将与暴龙合作推出新产品。10 月底，AR 厂商Rokid 宣布在11 月18 日举办Rokid Jungle 2024 新品发布会，其合作伙伴名单中出现了依视路旗下的知名时尚眼镜品牌BOLON。Rokid 与BOLON 的携手可能会推动AR 眼镜走向更广泛的市场，让消费者享受到更为丰富的数字体验。

    　　四、AI 智能眼镜技术相对成熟，供应链完善

    　　消费级AR 眼镜快速发展，但离全天候仍有难点须攻克。光学领域，存在阵列波导规模量产工艺，浮雕光栅衍射波导成像效果、光效、量产能力，体全息波导材料一致性和稳定性等问题。显示领域，存在单片全彩化技术，红光材料不成熟等问题。AI 眼镜技术相对成熟，供应链完善。

    　　由于AI 智能眼镜现阶段不需要显示，去除上游AR 光学显示和光学环节，产业链上游技术发展成熟，国内产业链各个环节均非常成熟和完善。

    　　（1）上游产业链：硬件结构供应商，如光学模组、显示模组，音频模组，传感器模组、交互模组、电源、结构件等。光学模组主要为传统眼镜镜片厂商以及光波导镜片厂商；显示模组包括LCOS、Micro OLED、MicroLED 等屏幕厂商；音频模组包括麦克风厂商以及扬声器厂商等；传感器模组包括IMU 传感器厂商、摄像头厂商等；交互模组主要为语音交互解决方案厂商；电源主要为电池厂商；结构件包括转轴结构件以及镜架厂商等。上游产业链主要涉及AI 智能眼镜的硬件组成。

    　　（2）中游产业链：包括ODM/0EM 厂商、软件/系统厂商以及A1 大模型厂商。

    　　中游产业链主要涉及AI 智能眼镜的软件构成、系统构成、方案解决以及生产解决。

    　　（3）下游产业链： AI 智能眼镜的销售以及售后，包括AI 智能眼镜品牌厂商以及传统视光渠道商和消费电子渠道等。下游产业链主要涉及AI 智能眼镜的品牌以及销售渠道。

    　　带摄像头AI 智能眼镜目前有三种方案:系统级SOC 方案、MCU 级SOC+ISP 方案以及SOC+MCU 方案，其中系统级SOC 方案集成度较高，功能较多，内置支持拍摄功能的ISP 模块。MCU 级别SOC+ISP 方案集成度较低，需外接ISP 芯片实现拍摄功能。SOC+MCU 方案适用性广，兼顾低功耗和高功耗应用，可通过系统调度有效控制续航时间

    　　投资建议：AI 眼镜是AI 端侧最佳落地场景之一，爆款出现验证产品逻辑，科技巨头纷纷布局，为AI 眼镜市场不断加码。我们看好AI 眼镜与日常需求相结合产生的巨大市场空间， 建议关注：（1）ODM 及代工：歌尔股份、龙旗科技、佳禾智能、亿道信息、天键股份等；（2）SoC：恒玄科技、炬芯科技、中科蓝讯等；（3）其他零部件：福立旺等；（4）渠道：博士眼镜；（5）设备：博众精工。

    　　风险提示：需求不及预期，创新不及预期，竞争加剧。

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