通信行业周报(第四十六周)：关注卫星互联网地面站建设浪潮

　　本周观点

    　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌2.12%，同期上证综指下跌3.52%，深证成指下跌3.70%。近期，千帆星座加速推进卫星互联网地面站建设，并密集发布招投标信息，已中标项目不仅覆盖国内新疆、上海、黑龙江等地，还扩展至海外市场，如马来西亚。从系统架构角度看，卫星互联网系统由空间段、地面段和用户段三部分组成，目前市场主要关注今明年卫星批量发射带来的空间段机会，而我们认为地面站作为连接卫星和地面互联网的关键节点，投资建设需求有望保持快速增长。建议关注地面站产业链的发展机遇。

    　　周专题：垣信千帆星座开启出海征程，关注地面站建设浪潮卫星互联网信关站是用户终端和地面互联网之间的核心节点，负责连接卫星与地面互联网。海外星链和OneWeb 已在全球部署运营有150+个/40+个信关站。我国千帆星座快速推进海内外建站工作，包括国内新疆库尔勒、上海松江、黑龙江佳木斯3 大站，海外马来西亚1 小站（建设总包中标方均为上海迪爱斯）。随着千帆星座国际运营步伐加快，信关站投资需求有望保持快速增长。以海外星座部署信关站数量和新疆站投资规模为参考，我们认为千帆星座未来有望拉动百亿元的信关站投资规模。建议关注卫星互联网地面站产业链的发展机遇。

    　　重点公司及动态

    　　我们看好2024 年通信行业“一体”电信运营商、“两翼”AI 算力与新质生产力（卫星互联网、低空经济、车路云等）。重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、海格通信、紫光股份。

    　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；

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