行业信息跟踪：主要航司运营数据向好 化妆品零售额同比增速改善

10 月社零整体改善，对“双11”大促敏感的细分消费行业增速更为亮眼1）整体来看：10 月消费改善显著，服务、商品消费增速差持续收敛。2）结构上，①乡村市场韧性较强，地产销售改善下，10 月受地产财富效应影响更大的城镇居民消费呈现出更强的弹性。②线上消费渗透率继续提升。3）“双11”大促：

    活动的提前对10 月社零整体的影响或较小，对化妆品、体育&娱乐用品等细分行业消费的拉动较大。

    上周数据相对较优：

    汽车：销量增长亮眼，库存回归合理区间。销量方面，11 月1-10 日，乘用车市场零售56.7 万辆，同比去年11 月同期+29%，增速维持较优。库存方面，10 月汽车经销商综合库存系数为1.10，环比-14.7%，同比-35.3%，库存水平处于警戒线以下，进入合理区间。

    航空：10 月三大主要航司运营数据向好。10 月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+16.2%、+22.1%、+23.2%；环比+3.8%、+7.1%、+5.7%。

    ASK（可利用座公里）分别同比+8.7%、+14.5%、+12.3%；环比+2.4%、+4.2%、+4.4%。

    化妆品：“双11”大促GMV 同比增速较优，10 月零售额同比转正。“双11”大促来看，星图数据显示，2024 年“双11”大促期间美容护肤类实现销售额715亿元，同比+22.85%，增速较优。社零方面，10 月化妆品类实现零售额468 亿元，同比+40.1%，较9 月的-4.5%显著提升，部分受今年“双11”节奏前置带动。

    上周数据相对平稳或走弱：

    房地产：10 月投资增速有所回落，建材零售维持在负增区间。10 月地产投资当月同比-12.3%，低于9 月的-9.4%。建筑及装潢材料方面，10 月实现零售额150亿元，同比-5.8%，略好于9 月的-6.6%，但依旧位于负增长区间。

    焦煤：价格暂稳，下游采购较谨慎。价格端，截至11 月15 日，京唐港主焦煤价格为1640 元/吨，环周持平。需求端，上周日均铁水产量235.94 万吨，环比增加1.88 万吨，但受钢材价格持续下跌、淡季市场情绪悲观、焦炭有三轮降价预期影响，焦钢企业采购谨慎。

    钢铁：淡季来临，价格边际回落，表观消费量同比维持负增。价格方面，截至11月15 日，螺纹钢(HRB400,20mm)价格3460 元/吨，环周-3.4%，同比-14.3%；热轧板卷(Q235B,3.0mm)价格3596 元/吨，环周-1.9%，同比-12.0%。需求端，上周螺纹钢、线材表观消费量分别为230.84 万吨、92.05 万吨，环周+1.0%、-1.7%，同比-15.8%、-13.5%。

    风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

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