医疗服务行业周报：卫生行业AI应用指引发布 医药领域人工智能应用广泛

　　核心要点：

    　　上周医药生物下跌3.92%，位列申万一级行业第18 位上周医药生物报收7608.26 点，下跌3.92%，涨幅排名位列申万31 个一级行业第18 位。沪深300 指数上下跌3.29%，医药跑输沪深300 指数0.63%。

    　　申万医药生物二级子行业医疗服务II 报收5264.16 点，下跌5.51%；中药II 报收6874.19 点，下跌3.99%；化学制药II 报收10509.56 点，下跌4.08%；生物制品Ⅱ报收6392.66 点，下跌3.39%；医药商业Ⅱ报收5307.07 点，下跌1.52%；医疗器械Ⅱ报收6502.63 点，下跌3.37%。细分板块来看，医疗服务跌幅较大。

    　　从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：泓博医药（+9.0%）、数字人（+7.6%）、普瑞眼科（+5.2%）、诚达药业（+3.2%）、诺泰生物（+3.2%）；表现靠后的公司有：诺思格（-11.2%）、博腾股份（-9.9%）、皓元医药（-9.4%）、创新医疗（-9.4%）、澳洋健康（-8.8%）。从个股涨跌幅来看CXO 相关公司回调较大。

    　　医疗服务板块PE（ttm）35.35 X，PB（lf）2.89 X当前申万医疗服务板块PE 为35.35 X，近一年PE 最大值为38.94 X，最小值为20.88 X；当前PB 为2.89 X，近一年PB 最大值为4.21 X，最小值为2.06 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了2.11 X，PB（lf）较前一周下降了0.17 X。从近10 年来看，医药行业估值位于历史分位的35.10%，医疗服务板块估值位于历史分位的20.71%。

    　　行业动态及重要公告

    　　（1）国家卫健委：支持药企合规开展营销、学术交流：2024 年11 月12日，国家卫生健康委在北京召开医药企业座谈会，表示支持引导学术交流合作规范开展，合规开展营销，共同打造风清气正的行业生态。（来源：医药网）（2）三部门印发卫生健康行业人工智能应用场景参考指引：2024 年11 月14 日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，旨在推动“人工智能+”在医疗领域的创新应用。（来源：国家卫健委）（3）国家医保局统一规范精神治疗类医疗服务价格项目：据医药网消息，近日国家医保局近日印发《精神治疗类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将现行精神治疗类价格项目整合为10 项，支持精神治疗类医疗服务发展。（来源：医药网）

    　　本周观点

    　　2024 年11 月14 日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，旨在推动“人工智能+”在医疗领域的创新应用。指引提出，通过图文、语音等人机交互方式，利用医学知识图谱和深度学习技术，提高诊疗精准性，优化医患沟通，减少患者候诊时间，改善就医体验。此外，指引还强调智能预问诊的应用，通过采集患者病史信息辅助生成电子病历，提高医生诊疗效率和医疗质量。

    　　我们认为，AI 除了应用于诊疗领域还广泛应用于手术机器人、医疗影响设备、辅助药物设计及基因检测等领域。随着AI 成熟度越来越高，其未来的应用场景和领域中也会出现更多的可能性，甚至可能会对一些行业造成颠覆性影响。我们建议重点关注AI 应用于临床决策、智慧病案、手术机器人、AI 应用于医学影像、AI 药物设计、AI 应用于基因检测等方向。其中AI 应用于药物设计当前已有众多CXO 公司布局，相关公司也有望受益。

    　　上周医药板块普遍回调，其中医疗服务下跌5.51%，估值位于近十年的20.71%水平，我们维持医疗服务行业“增持”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向，具体而言：（1）高成长细分方向：医药外包服务中的临床CRO、ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO，民营医疗中的眼科医疗服务及有望迎来利润拐点的综合医院。（2）预期改善方向：随着新冠高基数影响消除，盈利能力有望逐季改善的第三方检验医学实验室。

    　　风险提示

    　　政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；行业及上市公司业绩不及预期风险。

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