食品饮料行业：10月电商数据分析：大促带动线上销售额增长 关注白酒龙头及休闲零食

　　酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比上升

    　　2024 年10 月阿里系酒类行业线上销售额达25.9 亿元，同比增123.7%，销售量同比增34.6%，销售均价同比增66.2%。10 月子行业啤酒销售额表现相对较好，同比增169.1%。国产白酒类线上销售额占比最高，达80.0%。白酒行业头部品牌集中度环比+4.7pct 至66.5%。啤酒行业头部品牌集中度环比-21.1pct 至12.2%。

    　　食品：休闲食品、粮油速食线上销售额均有增长（1）休闲食品：2024 年10 月阿里系休闲食品行业线上销售额达27.1 亿元，同比增6.4%，销售量同比降0.5%，销售均价同比增7.1%。子行业中奶酪零食表现较好，同比增34.9%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-0.2pct 至9.9%。

    　　（2）粮油速食：2024 年10 月阿里系粮油速食行业线上销售额达28.5 亿元，同比增13.9%，销售量同比增16.0%，销售均价同比降1.9%，销售额增长主要由销量贡献。分子行业来看，2024 年10 月烘焙原料表现较好，同比增36.2%。粮油速食行业头部品牌集中度环比-0.5pct 至15.5%。

    　　饮料冲调：乳制品、冲饮麦片、包装饮料线上销售额均有增长（1）乳制品：2024 年10 月阿里系乳制品行业线上销售额达12.4 亿元，同比增3.7%，销售量同比增7.9%，销售均价同比降3.8%，销售额增长主要由销量贡献。

    　　分子行业来看，2024 年10 月低温调制乳类表现较好，同比增939.6%。乳制品行业头部品牌集中度环比-6.8pct 至34.5%。

    　　（2）冲饮麦片：2024 年10 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.1 亿元，同比增13.4%，销售量同比增5.0%，销售均价同比增8.1%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+8.6pct 至44.1%。

    　　（3）包装饮料：2024 年10 月阿里系包装饮料行业线上销售额达5.1 亿元，同比增14.3%，销售量同比增25.7%，销售均价同比降9.2%。分子行业来看，2024年10 月果味饮料类表现较好，同比增71.9%；果蔬汁类线上销售额占比较高，达16.2%。

    　　投资建议：大促带动线上销售额增长，关注白酒龙头及休闲零食2024 年双11 电商促销较往年有所提前，受益于大促带动，各品类线上渠道销售均表现较好。三季报中酒企主动调整报表，释放渠道和市场压力，四季度积极推动促动销、去库存、稳价盘等，展望2025 年随着压力风险释放以及经济政策传导，行业有望进入稳步增长期，建议关注板块龙头五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品板块中，休闲食品将进入四季度春节备货旺季，头部企业成长势能依然较好，预计业绩仍有超预期可能，关注甘源食品等；同时提示关注复合调味品的修复性机会，其中重点关注行业龙头天味食品。

    　　风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。

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