电气设备行业：25年锂价会涨么？

　　整体供需总结：两种研究方法，明年价格会起来么？

    　　 市场通常使用：1）自上而下供需分析（仅分析25年单年供需关系）。2）同比增速法（参考24年供需进行同比预测分析）。去判断年度级别碳酸锂走势。根据我们对供需的拆解，我们认为自上而下判断，25年全球碳酸锂市场仍属于过剩格局。而从同比增速法的角度分析，25年需求同比增速将超过25年供给同比增速，碳酸锂价格不排除在25年存在季度级别的反弹可能性。但仍需注意：1）当前供给侧大规模减产，若锂价存在季度级别的反弹，供给侧大概率复产。2）全产业库存仍偏高，锂价反弹高度不宜过度乐观。

    　　风险提示

    　　供给波动风险：未来新增项目投产节奏仍面临较大不确定性，部分在产的高成本矿山若选择减产或者停产也将进一步放大供给波动情况。

    　　需求波动风险：全球新能源车销量结构变化以及欧美政策波动将显著影响新能源汽车领域对锂金属的需求量，储能日历寿命和容量等指标的变化引起的储能装机量改变也将影响储能领域对锂金属的需求量。

    　　全球供应链风险：当下全球经济不确定性较强， 全球供应链风险加剧，锂作为全球能源转型的新兴金属，政策敏感性较高。

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