宏观经济周报：海内外政策真空期 市场围绕预期博弈

　　就外围环境而言，美国方面，周度初请失业金和续请失业金人数下降显示劳动力市场仍然稳健，同时消费也相应得到支撑。10 月零售销售环比增速强于市场预期且前值被上修，结构上汽车和电子产品消费表现格外亮眼。另外，10 月PPI 环比增速受部分服务分项影响而上涨，暗示通胀回落进程或会面临阻碍。强劲的经济数据使得美联储官员们需要对降息节奏和幅度重新进行权衡，特别是主席鲍威尔强调当前“无需仓促降息”更使市场减少了对12 月份降息的押注。欧洲方面，会议纪要显示上次降息更多是出于对通胀意外走低的防范，但欧央行内部对通胀判断仍存较大分歧。而且从第三季度协议薪资增速加快的角度来看，对于通胀上行风险的担忧也并无道理。

    　　就国内环境而言，数据方面，作为一揽子政策推出后效果的初步验证，10 月经济数据整体的确表现出一些回稳向好迹象，当然在经济内生动能仍然偏弱的背景下，政策脉冲持续性还有待考证。另外，10 月全国一般公共预算收入同比增速在税收收入同比增速转正的情况下加速上涨，土地出让情况的改善也大大提振了政府性基金收入。10月全国广义财政支出同比增速连续两个月上涨，增速创年内新高，稳增长政策加力效果凸显。后续在地方政府化债进程推进作用下，财政收支两端将继续向上改善。政策方面，有关部门决定降低部分具有较强国际竞争力的商品的出口退税率，以求推动相关产业产能出清。

    　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交基本持平，农产品批发价格200 指数继续下降。中游方面，钢铁价格延续下行，水泥价格小幅上升。上游方面，煤炭价格震荡走高，有色金属价格普遍走强，黄金价格反弹，原油价格维持震荡。

    　　风险提示：1.地缘政治风险：全球政治局势不确定性抬升，或对市场风险偏好形成扰动。2.经济和政策变化超预期：近来海外经济波动加剧，国内经济正处于修复阶段，基本面超预期变动易引起相关政策调整。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。