氢能&燃料电池行业月报：M1-10FCV上险达5705辆 电解槽招标超GW
行业数据点评
FCV 单月装机量114.9MW，2024 年1-10 月累计装机达745.8MW。10 月，燃料电池系统装机量114.9MW，同比增长195.6%，主要为商用车，其中包含6 辆乘用车。本月装机多为重型货车和轻型货车。燃料电池汽车上险量持续增长，2024 年1-10 月燃料电池系统累计装机量745.8MW，同比增长66%，全年放量确定性较强。
FCV 10 月上险量为560 辆，1-10 月累计上险量达5705 辆。2024 年10 月上险量为560 辆，主要为商用车，同比增长48.9%，其中包含6 辆乘用车。由于统计口径差异，中汽协公布的10 月FCV 产销分别为491/563 辆，同比增长19.46/19.79%。2024 年1-10 月上险量为5705 辆，同比增长35.4%。
亿华通单月装机量和前10 月累计装机双登顶。10 月，亿华通装机量第一，为65MW，占比57%；戈尔（香港）第二，装机16.5MW，占比14%；第三是云韬氢能，装机8.35MW，占比7%。2024 年1-10 月，亿华通累计装机量第一，为182MW，占比29%；重塑能源累计装机量第二，为103.6MW，占比17%；国鸿氢能累计装机量第三，为79.5MW，占比13%，系统商头部格局基本企稳，同时市场多个新玩家也不断入局。
陕汽集团月度上险量位居榜首。10 月商用车上险量陕汽集团第一，为200 辆，占比达35.7%；郑州宇通第二，为77辆，占比达13.8%；成都大运第三，为50 辆，占比达8.9%。2024 年1-10 月，郑州宇通累计上险量第一，为549 辆，占比9%；陕汽集团累计上险量第二，为484 辆，占比9%；北汽福田累计上险量第三，为484 辆，占比8%。
示范城市群产销：北京城市群累计整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024 年10 月，河北城市群整车落地量最多，为165 辆，主要包括唐山和郑州，分别贡献100 辆和61 辆，其次为北京城市群130 辆，主要来自唐山和天津，分别贡献100 辆和30 辆；河南城市群落地81 辆，主要来自郑州和张家口，分别贡献61 辆和4 辆；广东城市群落地68 辆，主要来自广州和佛山，贡献20 辆和16 辆；上海城市群落地20 辆，来自苏州贡献。2024 年1-10 月北京示范城市群整车落地量最多，为1961 辆，其次为河北示范城市群，为1517 辆，河南城市群排名第三，共1371 辆，上海和广东城市群分别为842 辆和694 辆。
全球整车产销：1）日本：2024 年5 月，日本丰田FCV 全球销量109 辆，同比下降80.5%（2024 年6-10 月数据未披露）；2）韩国：2024 年10 月，韩国现代FCV 全球销量为184 辆，同比下滑2.6%；3）美国：2024 年10 月，美国国内FCV 销量为62 辆，同比减少23.5%，2024 年10 月日本丰田的FCV 在美国销量占比达47%。
绿氢项目电解槽招标：2024 年1-11 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共17 个，合计电解槽招标量达1.2GW。从绿氢项目开工及EPC 招标情况看，目前共有69.4 万吨绿氢项目已开工，182.6 万m3/h、约1500 套电解槽将陆续迎来招标。从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，30241 万元，占比25%；阳光电源第二，23320.96 万元，占比19.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97 万元，占比14.5%（因中标企业份额未披露完全，未包含中能建松原氢能产业园项目64 套和中国能建2024 年度制氢设备集中采购项目125 台套；新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目，价格包含电解槽、分离、纯化、电源、储氢瓶等多种设施，份额和电解槽价格不具备可比性）。
投资建议
2024 年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注吉电股份、华电科工、华光环能、富瑞特装、科威尔。
风险提示
政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。
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