机械设备行业：《光伏制造行业规范条件》修订 刺激上游机械设备需求升级

　　事件：

    　　2024 年11 月20 日，工业和信息化部发布《光伏制造行业规范条件（2024 本）》（以下简称《规范》），对《光伏制造行业规范条件（2021 本）》进行了修订。

    　　投资要点：

    　　《规范》升级的必要性及相关机械设备拓展潜力。当前时期内，我国光伏产业快速成长，规模持续性扩张，技术升级迭代进程加快推进，目前已发展为我国少数能够在国际范围内形成竞争优势、完成端到端自主可控目标的战略层面上的新兴产业之一，当前，我国光伏产业的生产制造能力与市场规模均处于全球第一的水平，例如国内的晶体硅原料、硅片、光伏组件等产品的产业规模均位于全球第一乃至主导地位，然而，由于产能的快速扩张，我国光伏产业正处在产能过剩、竞争无序的困境中，但全球光伏产业未来发展空间仍然广阔且抬升空间较大，因此修订光伏产业规范性文件，指引其健康有序发展是我国新兴产业发展的重点之一。随着《规范》的修订，其内涵要求的升级或将带动光伏产业链相关的生产设备乃至更上游的零部件、光伏生产设备的制造装备等的市场空间的新一轮拓展。

    　　《规范》指引制造指标提升带动新型光伏制造设备产业链发展。在现有产能方面，《规范》将P 型单晶硅片的少子寿命要求由达到50 微秒提升至80 微秒，N型单晶硅片少子寿命要求由500 微秒大幅提升至800 微秒，氧含量指标由低于14ppma 降至12ppma，在单晶硅电池与组件的平均光电转化效率指标方面新增N型电池相关要求，由分别达到22.5%、19.6%提升至23.2%（P 型）、25%（N 型）以及21.2%（P 型）、22.3%（N 型）；在新建或改扩建产能方面，《规范》较上一版本提升了新增N 型电池及组件的要求，将新建单晶硅光伏电池与组件项目的平均效率指标由23%、20%升级到P 型指标达到23.7%、21.8%，以及N 型的指标达到26%、23.1%（当前产业主流的N 型TOPCon 平均效率指标在25%的水平），同时要求产品的工艺与材料质保期从10 年延长至12 年，产品指标要求的提升将在技术迭代要求较高的光伏行业掀起新一轮技术迭代升级的风潮，在光伏硅材料、硅片、电池片、组件等全产业链环节中无法生产达标产品的存量生产制造设备（例如硅片生产环节的单晶炉、多晶炉与切片机等）将面临大规模淘汰出清的局面，为更为新的、先进达标的产能相关设备乃至其上游零部件产业腾出可观的发展空间。

    　　强化产业绿色节能节水水平，光伏产业节能节水环保相关装备持续获得政策支持。在绿色节能方面，文件对包括现有及新改扩建的多晶硅、硅棒、单晶硅片、晶硅电池与组件项目在内的耗电水平指标，以及包括多晶硅、硅片与晶硅电池项目的耗水指标均进行了进一步限制，同时还新增了包括鼓励硅片与晶硅电池的现有产能项目使用再生水，以及新改扩建硅片与晶硅电池项目的再生水利用率要达到40%的要求。低能耗水耗制造设备与水资源回收设备的市场静待发力。

    　　投资建议：建议关注主营上述重点提及的光伏产业链相关机械设备的上市标的。

    　　风险提示：《规范》及相关政策的推广受阻的风险；我国宏观经济及相关产业增长不及预期的风险；其他宏观、市场性风险等。

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