商贸零售:洗衣家清大空间 若羽臣高端洗护“绽家”绽放

何富丽 2024-11-23 08:26:15
机构研报 2024-11-23 08:26:15 阅读

  事件:

      中国家清赛道市场空间广阔,高端市场迎来机会。近年来,洗护产品在清洁度等基础功能上不断升级,衍生温和、无害、调香等高阶功能。我们认为能够看到消费者为提升使用体验的付费意愿逐渐增强,高端洗护渗透率有望提升。因此,我们看好高端家清洗护赛道,建议关注若羽臣等。

      主业情况:代运营起家,自有品牌占比提升。

      若羽臣以母婴、美妆个护、保健等品类代运营起家,目前代运营业务稳健增长,品牌管理业务表现亮眼,自有品牌异军突起。公司自有品牌主要是新西兰高端家清衣护品牌——绽家,2020 年进入国内市场,自此快速增长。2024年上半年,公司自有品牌业务营业收入达到1.76 亿元,占比提升至22.39%,增速高达67.11%,毛利率68.83%,盈利能力显著好于代运营业务,毛利贡献过半。

      竞争优势:

      根据艾媒咨询的数据,中国家清产品市场规模在2023 年已经达到556.1 亿元,预计2028 年达到700.3 亿元。我们认为,家清赛道市场规模较大,立白、雕牌、蓝月亮等占据市场,但格局分散有待重塑。绽家品牌的突出优势在于功能与情绪价值兼具,品牌故事源自新西兰,强调“专衣专护”理念,将天然植萃与前沿科技相结合,重塑家清体验新高度。在宣传推广上,品牌将重点放在调香上,强调复刻四季繁花盛开等,显著区别于市场竞品。

      销售渠道:

      绽家品牌线上全面覆盖天猫、京东、抖音、小红书以及有赞等超20 个电商平台,线下入驻山姆会员店、盒马、话梅、KKV 等优质线下销售渠道,实现多渠道同步高增。

      风险提示:宏观经济波动、行业竞争加剧、渠道结构风险、产品推广不及预期等。

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