可转债周报:继续小幅下降

张旭/李枢川/秦方好 2024-11-23 14:11:10
机构研报 2024-11-23 14:11:10 阅读 340

  1、市场行情

      本周(2024 年11 月18 日至11 月22 日,共5 个交易日),中证转债涨跌幅为-0.10%,本周仍现小幅回落,但跌幅明显少于中证全指(-2.09%),中证全指连续两周下降(上周为-4%)。

      分平价来看,超高平价券(转股价值大于130 元)、高平价券(转股价值在110至130 元之间)、中平价券(转股价值在90 至110 元之间)、低平价券(转股价值在70 至90 元之间)、超低平价券(转股价值小于70 元)本周涨跌幅分别为0.10%、-0.73%、0.28%、0.03%、0.03%,中平价券涨幅最大,而高平价券跌幅最多。

      分评级来看,高评级券(评级为AA+及以上)、中评级券(评级为AA)、低评级券(评级为AA-及以下)本周涨跌幅分别-0.12%、0.27%、-0.15%,中评级券涨幅最多。

      分转债规模看,大规模转债(债券余额大于50 亿元)、中规模转债(余额在5至50 亿元之间)、小规模转债(余额小于5 亿元)本周涨跌幅分别为-0.36%、0.20%和-0.30%,中规模券涨幅最多。

      分行业来看,涨幅排名前30 的可转债主要来自机械设备(6 只)、汽车(4 只)、化工(4 只);跌幅居前的30 只可转债主要来自电子(5 只)、机械设备(4只)、汽车(3 只)、计算机(3 只)。

      2、价格均值为116.72 元,转股溢价率分位数继续处于50%以下截至2024 年11 月22 日,存量可转债共535 只,余额为7433.11 亿元。具体来看:

      转债的平均价格为116.72 元,分位值为55.77%,均价较上周继续下降;转股溢价率为23.12%,分位值为46.14%,估值分位数继续处于50%以下。其中,中平价(转股价值为90 至110 元之间)可转债的转股溢价率为18.40%,稍低于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数(18.60%)。

      3、可转债表现和配置方向

      本周(2024 年11 月18 日至11 月22 日),转债市场稍有回落,但跌幅明显少于中证全指。分平价看,中平价券涨幅最大,而高平价券跌幅最多。从评级上看,中评级券涨幅最多。从规模上看,中规模券涨幅最多。展望后市,我们认为,近期权益市场波动较大,前期涨幅较大的行业和板块有一定的回调压力。

      在行业选择上,可适当回避前期权益市场涨幅较多的行业。整体来看,相较于权益市场,转债市场前期涨幅并不算多,性价比逐渐显现,后续可能有更好的表现。

      4、风险提示

      关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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