百强房企销售跟踪(2024年10月)：政策“组合拳”利好明显 10月百强房企全口径销售金额环比增长70%

　　10 月百强房企销售额同比+4.9%，年内首次同比转正；1-10 月累计同比-35%。

    　　1）2024 年10 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为4,654 亿元、3,433 亿元、2,322 万平，同比分别为+4.9%、+9.9%、+6.2%，环比分别为+70.1%、+78.5%、+52.1%。

    　　2）2024 年1-10 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为33,258 亿元、24,283 亿元、18,188 万平，同比分别为-34.8%、-32.2%、-36.3%，较上月累计同比分别变动+3.8pct、+4.0pct、+3.5pct。

    　　3）2024 年10 月，TOP50 房企全口径销售金额同比平均值为+10.1%，中位数为+8.1%（9 月同比平均值为-29.7%，中位数为-36.1%）；1-10 月，TOP50 房企中的49 家房企全口径销售金额累计同比平均值为-35.1%，中位数-38.5%。

    　　4）2024 年1-10 月，TOP10/20/50/100 房企的销售金额（权益销售金额口径）集中度（计算方式为各梯队房企累计权益口径销售金额/全国商品房累计销售金额）分别为15.3%、20.1%、26.8%、31.6%，同比变动-1.1pct、-2.6pct、-4.1pct、-5.3pct，环比变动+0.7pct、+0.8pct、+1.2pct、+1.3pct，集中度环比有所提升。

    　　5）2024 年10 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有10 家，当月表现较好的有：中海地产（全口径销售金额单月同比+65.9%，权益销售金额单月同比+65.9%）、融创中国（全口径销售金额单月同比+58.2%，权益销售金额单月同比+222.2%）、建发房产（全口径销售金额单月同比+43.9%，权益销售金额单月同比+50.5%）。

    　　6）2024 年1-10 月，20 家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中累计同比表现前三名的公司为：中海地产（全口径销售金额累计同比-9.0%，权益销售金额累计同比-9.0%）、绿城中国（全口径销售金额累计同比-12.1%，权益销售金额累计同比-5.1%）、华润置地（全口径销售金额累计同比-22.4%，权益销售金额累计同比-24.4%）。

    　　投资建议：2023 年7 月政治局会议提出我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出研究消化存量房产，5月提出3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9 月将首套和二套的按揭贷款首付比例下限统一调整为15%。供给侧看，强调金融业支持房地产责无旁贷，“金融16 条”延期至2026 年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”；需求侧看，充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等；随着地方政府楼市调控自主性提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。

    　　建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。

    　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。

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