电子：从华为MATE70看手机光学的重要性

　　华为Mate 70 系列手机新功能值得期待

    　　2024 年11 月19 日，华为官方发布了关于Mate 70 的3 条宣传视频，主题分别为“一抓一放，掌握全场”、“不可思议，分身有戏”、“见所未见，仅你可见”，3 条宣传视频分别对应华为Mate 70 系列手机的几大新功能，如隔空手势操作、动作捕捉、防窥屏等等。手机作为人类最重要的工具之一，将向愈发智能的方向演进。

    　　AI Agent 离不开手机光学系统的配合

    　　隔空手势功能需要前置摄像头和3D ToF 共同提供支持，拍照功能的改进需要提升摄像头模组和SoC 的性能，而防窥屏功能需要前置摄像头和相应的算力、算法配合。根据Treicher 的实验，人类接受的外部信息中83%来自于视觉，所以视觉系统对于人类大脑而言非常重要。而AI Agent 作为拟人化的助手，需要模仿人类接收外界信息的方式，因此包括摄像头在内的光学系统对于AI 手机而言也将扮演至关重要的角色。

    　　手机光学系统价值量仍有较大的提升空间

    　　从iPhone13 Pro Max 到iPhone15 Pro Max，摄像头成本连续提升，根据Counterpoint 数据，iPhone15 Pro Max 摄像头价值量达到76 美元。从Open AI发布的GPT-4o 来看，智能助手流畅的自然语言交互离不开声学、影像、计算等多类硬件的协同工作，对终端的硬件性能提出了新的要求。而由于AI 手机需要通过摄像头等光学系统模仿人类双眼感知外部世界，对光学相关零部件的要求或将持续提高，从而带动手机光学部分价值量提升，带来光学产业链的发展机遇。

    　　投资建议：强于大市，关注AI 消费电子终端和AI 半导体机会大模型不断迭代升级，AI 应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM 需求同步增长，建议关注HBM 产业链。相关标的：雅克科技等。AI PC、AI 手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI 硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期于2024 年迎来反弹，建议关注国产IC 制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、通富微电、芯源微等。

    　　风险提示：用户体验不及预期的风险，AI 手机售价提升影响销量的风险

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