方证券化工周报

　　原油相关信息：

    　　原油及相关库存：2024 年11 月8 日美国原油商业库存4.297 亿桶，周增加210 万桶；汽油库存2.069 亿桶，周减少440 万桶；馏分油库存1.144 亿桶，周减少140万桶；丙烷库存0.98368 亿桶，周减少214.1 万桶。美国原油产量及钻机数：2024年11 月8 日美国原油产量为1340.0 万桶/天，周度减少10 万桶/天，较一年前增加20 万桶/天。11 月15 日美国钻机数584 台，周度减少1 台，年减少34 台；加拿大钻机数200 台，周减少7 台，年增加4 台。其中美国采油钻478 台，周减少1 台，年减少22 台。

    　　价格变化：

    　　我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为维生素A（上涨7.3%）、二氯甲烷（上涨7.2%）、维生素B1（上涨7.0%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌35.3%）、丁二烯（下跌13.3%）、尿素-国际（下跌7.1%）。

    　　月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为天然气（上涨26.1%）、维生素E（上涨18.0%）、BDO 散水（上涨14.0%）；跌幅前3 名为：丁二烯（下跌24.5%）、顺丁橡胶（下跌14.0%）、维生素B2（下跌10.6%）。

    　　价差变化：

    　　本周价差涨幅前3 名的产品分别为顺酐法BDO 价差（上涨27.3%）、乙烯价差（上涨21.3%）、MTBE 价差（上涨16.2%）；跌幅前3 名为：丙烯酸丁酯价差（下跌352.1%）、丁二烯价差（下跌25.3%）、油头乙二醇价差（下跌18.7%）。

    　　月度方面，价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯（上涨2186.3%）、顺酐法BDO 价差（上涨139.8%）、MTO 价差（上涨71.3%）；跌幅前3 名为：R410a 价差（下跌300.0%）、双氧水价差（下跌250.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌120.9%）。

    　　特朗普胜选，但油价预期仍不明朗，市场以偏空为主，导致市场对于石化化工行业仍偏谨慎。同时市场风格有所转变，我们风险偏好略有降低，因此主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业。同时全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性。

    　　推荐万华化学：核心产品 MDI 近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被 ADNOC 收购落地，行业格局也有望迎来重塑。

    　　推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

    　　推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化。

    　　建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性，公司持续内生改善，分红具备提升潜力。

    　　风险提示

    　　项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。