传媒行业周报：AI应用持续更新 关注AI玩具新赛道

周观点：本周AI 玩具关注度持续提升，市场已有代表性AI 玩具“BubblePal”7 月正式上线，销量持续增长，A 股相关公司已有产品布局未来计划上线。我们认为，智能化和AI 可以给端侧产品带来使用体验和功能的提升，看好AI 在端侧落地的潜力，大模型能力不断提升的过程中，赋能的边界也在增加，长期看大模型的线上入口优势会逐步显现，而端侧则需要与合作方共同打造线下生态，将模型能力通过终端延伸到各个领域，实现AI agent 的效果。

    我们认为，玩具/陪伴机器人首先可以在低龄群体打开市场，该群体对陪伴、教育等需求旺盛，且消费力强，对动漫IP 接受度高，适合AI 赋能，产品落地效率高，容易抢占低幼群体和家庭端侧的入口。同时，面向全龄段的潮玩手办可以将IP+AI 结合，实现陪伴、社交等功能。

    建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、哔哩哔哩-W、快手-W】等。2）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、ST 华通】等。3）营销：【分众传媒、易点天下】。4）IP 娱乐【上海电影、中文在线、姚记科技】等。5）AI 应用【豆神教育、昆仑万维、华策影视、美图公司】等。6）低估国企：广电【吉视传媒、中广天择】，出版【南方传媒、皖新传媒、时代出版】；7）持续关注高景气度彩票方向【松炀资源】；8）新增建议关注AI 玩具方向【实丰文化、奥飞娱乐、星辉娱乐】等。

    海通组合周度走势。海通传媒11 月组合周度下跌4.11%，申万传媒指数下跌2.06%，沪深300 指数下跌2.60%。

    海通传媒11 月组合。腾讯控股（20%）、快手-W（20%）、分众传媒（20%）、神州泰岳（20%）、易点天下（10%）、恺英网络（10%）。

    风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。

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