新股专题：上周新股二级交投未能扭转颓势 做多动能衰减或需警惕可能变盘

　　投资要点

    　　新股周观点：在此前交易周短端情绪遇冷之后，上周虽然多空反复角力拉扯，但新股次新板块却未能再次出现情绪急转，板块连续第二个交易周出现弱势；考虑到新股周期指标当前正处于中高区位，而本轮新股活跃周期已经持续2 个月左右，我们或需要警惕本轮新股活跃周期逐渐步入尾端，建议保持适度谨慎和耐心。

    　　（1）10 月下旬以来三四个交易周，新股次新板块出现连续多空急剧转换，但在结构性做多动能依旧占优的背景下，短端情绪遇冷更多呈现瞬时性或暂时性。而上周，我们可以看到，在此前交易周短端情绪遇冷之后，虽然多空依然反复角力拉扯，但新股次新板块却未能扭转颓势；假设以2023 年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅约为-1.5%，周内实现正收益占比约25.7%。

    　　（2）短期，伴随着新股次新的连续势弱，当前处于相对中高位置的情绪及定价周期指标可能面临再一次下台阶可能，休整周期或随时开启；在本轮新股活跃周期可能变盘的节点，我们或需要细心观察细微情绪指标的走向，保持适度谨慎和耐心。

    　　（3）而略微拉长，多方面因素影响下，新股资金关注度较9 月底之前预计已经系统性提升；虽然短期把握难度较大，但依然需要关注可能的结构性活跃机会，做好标的储备及布局。至于具体布局方向，建议继续沿着政策、产业、业绩和监管导向等脉络线索，优选稀缺性和估值性价比相对较高的新股次新标的。

    　　（4）本周即将上市的新股可能有：联芸科技、红四方、胜业电气等。

    　　上周新股表现：

    　　（1）新股发行表现：共有3 只新股网上申购；其中，1 只为科创板、1 只为创业板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为68.3X，平均网上申购中签率为0.0444%。

    　　（2）上周上市新股表现：假设将上周沪深新股首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日平均涨幅约为252%，相较此前两三个交易周新股上市首日基本维持在300%左右的平均涨幅，新股首日交投情绪大体保持相对稳定；但需要注意的，上周五最新上市的壹连科技首日涨幅降至200%以内，虽然有发行市值、发行绝对股价相对较高等个体因素影响，或还是需要警惕新股首日交投热情边际降温可能。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市的即期新股平均收益为-12.2%；可能来说，伴随着市场风险偏好的收敛，首日再定价相对较为充分的即期新股短暂交易日内还是有所承压。

    　　（3）2023 年至今上市新股表现：从23 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-1.5%，其中约有25.7%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为1.8%，其中约有57.3%的新股出现上涨。涨幅居前的标的此前股价表现大多不太充分，同时热点或较为散乱，相对集中于机器人等关注度相对较高的主题；而跌幅居前的则主要集中于此前曾有较为充分表现的新股次新标的，包括部分即期新股、部分自主可控及固态电池等热点主题标的等。

    　　本周申购/询价：

    　　（1）本周共有4 只新股完成申购待上市；其中，1 只为科创板、1 只为创业板、1只为主板、1 只为北证。以本周已完成申购的待上市科创创业注册制新股来看，假设以2023 年归母净利润计算，平均绝对发行市盈率约为58.9X；需要注意的是，虽然平均发行市盈率较此前出现显著抬升，但主要是由于联芸科技个股扰动，考虑到联芸科技预期2024 年归母净利润增长将在55-101%，可能新股发行定价总体依然克制。近期，由于市场风险偏好加剧波动，而新股首日再定价依然较为充分，还是建议警惕即期新股上市短暂交易日可能的波动风险。

    　　（2）本周共有3 只新股将开启申购；1 只为科创板、1 只为创业板、1 只为北证。

    　　考虑到新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注新股申购。

    　　（3）本周共有2 只新股将开启询价；1 只为科创板、1 只为创业板。其中，先锋精科为我国半导体设备关键零部件本土供应商之一，已量产供应7nm 及以下国产刻蚀设备；博苑股份则为致力于资源循环利用的医药化工合成助剂供应商，建议定价合理前提下可适当关注。

    　　本周股票池：

    　　（1）本期暂无调入。

    　　（2）短期来看，新股二级交投情绪在短端遇冷之后，未能在上周实现再次空多急转，连续降温之后当前处于相对中高区位的周期指标体系可能将逐渐承压，尾端变盘或将逐渐展开，建议适度谨慎和耐心，平衡估值性价比和稀缺性。具体标的上，建议适当关注包括绿联科技、骏鼎达、达梦数据、苏州天脉、托普云农等。

    　　（3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、纳睿雷达等个股的可能投资机会。

    　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。