农业行业周报：降温继续 猪价提振

本报告导读：

    种子：关注12 月开始的粮食安全政策密集期。宠物：双11 彰显宠物经济景气，看好国产品牌崛起。生猪养殖：降温继续，需求提振。

    投资要点：

    种子：关注12月开始的粮食安全政策密集期。

    12 月，中央经济工作会议、中央农村工作会议预计相继召开，2025年一号文件预计继续聚焦农业，有望对粮食安全进行进一步表述。

    此外2023 年我国第一批转基因玉米大豆品种也于年底公布，2024年新一批转基因玉米大豆品种名单值得期待。在当前可能的贸易摩擦背景下，我国粮食自主可控必要性持续增强，种子是产量提升核心抓手，转基因等种业技术应用有望加速，我们预估在23 年转基因玉米在8 个省份种植的基础上，24 年转基因玉米种植区域或进一步扩大。品种竞争力强、技术储备领先的公司有望受益。

    宠物：双11 彰显宠物经济景气，看好国产品牌崛起。

    根据星图数据，24 年双11 宠物板块全网销售额达59 亿，同比增长23%。品牌表现来看，天猫双11 品牌成交榜前5 均为国产品牌，京东前5 榜单中国产品牌占3 席，麦富迪均位列第一。国产品牌布局领先、收入增速较快的公司值得关注。

    生猪养殖：等待寒潮降温带来需求提振。

    11 月中旬开始全国从南到北寒潮开始，温度将有大幅下降。我们认为前期供给端集中出栏，且大体重猪持续释放，从体重来看，宰后均重低于往年同期。需求在降温后预计上升，需求的承接能力增强。

    往后看，逐步进入需求旺季，等待旺季带来价格提振。

    投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团；生猪推荐标的：

    牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

    风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险。

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