环保行业周报：生态环保资金规范管理 环境修复望受益

生态环保转移支付资金推动生态环境修复。1、11 月15 日，财政部、自然资源部、生态环境部、国家林业和草原局印发《中央生态环保转移支付资金竞争性评审项目申报和管理暂行办法》。通过规范项目申报、评审、实施、验收决算等全流程管理，提高财政资金使用效益，推动生态环境保护和修复工作的有效开展。建议关注：1）涉及重点生态保护修复治理、水污染防治、大气污染防治标的龙净环保、兴蓉环境、瀚蓝环境。；2）在项目实施和运营过程中具有技术优势和丰富经验的企业。2、11 月14 日，财政部发布《关于提前下达2025 年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，通过提前下达可再生能源电价附加补助地方资金预算，规范资金拨付和管理，促进可再生能源产业发展。建议关注：1）在可再生能源发电领域具有领先技术和丰富经验的企业；2）可再生能源储能技术龙头企业。

    当周碳交易行情：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价105.10 元/吨，最低价104.51 元/吨，收盘价与上周五持平。挂牌协议交易成交量199.50万吨，成交额2.09 亿元；大宗协议交易成交量1333.06 万吨，成交额12.42亿元。本周全国碳排放配额总成交量1532.57 万吨，总成交额14.51 亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量5.29 亿吨，累计成交额331.00 亿元。

    宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：

    危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。

    2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。

    行业新闻：1）固废管理|生态环境部印发《磷石膏利用和贮存污染控制技术规范（征求意见稿）》；2）固废管理|生态环境部发布《赤泥利用污染控制技术规范（征求意见稿）》；3）大气治理|《四川省工业领域重点行业低（无）VOCs 原辅材料替代技术、产品、装备、工艺、工程、案例、解决方案等项目名单》发布。

    板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为-1.91%、创业板指涨幅为-3.03%，环保板块（申万）涨幅为1.14%，跑赢上证综指3.05%，跑赢创业板4.17%；公用事业涨幅为-0.44%，跑赢上证综指1.46%，跑赢创业板2.59%。环保子板块涨幅：监测（0.62%）、水处理（-0.50%)、水务运营（0.55%）、节能（-0.49%）、大气（0.61%）、固废（-0.83%）。A 股环保股中涨幅前三的个股为卓越新能（61.54%）、渤海股份（61.07%）、雪迪龙（15.59%），跌幅前三的个股为安车检测（-10.06%）、国中水务（-9.91%）、雪浪环境（-8.69%）。

    风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。

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