公用事业行业动态报告：10月用电同比增长4.3% 用电规模有望维持增长趋势

核心观点

    1～10 月，全社会用电量累计81836 亿千瓦时，同比增长7. 6%，其中规模以上工业发电量为78027 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1141亿千瓦时，同比增长6.7%；第二产业用电量52721亿千瓦时，同比增长5.6%；第三产业用电量15315 亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡居民生活用电量12659 亿千瓦时， 同比增长12.3%。10月份，全社会用电量7742 亿千瓦时，同比增长4. 3%。从分产业用电看，第一产业用电量106 亿千瓦时，同比增长5. 1%；第二产业用电量5337 亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367 亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932 亿千瓦时，同比增长8.1%。整体来看，我国全社会用电量仍处于较高增速，伴随一揽子增量政策的发力，用电规模有望维持增长趋势。

    行业动态信息

    行情回顾：11 月16 日-11 月23 日电力板块（882528.WI）下跌0.36%，沪深300 指数下跌2.60%,电力板块跑赢大盘2.24 个百分点。2024 年初至今电力板块上涨13.98 个百分点，沪深300 指数同期上涨12.67%。电力板块年初至今累计跑赢大盘1.31 个百分点。

    分子板块看11 月16 日-11 月23 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-2.31%、-0.74%、0.75%。

    动力煤现货价格环比下降1.76%，同比下降10.97%11 月23 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为835 元/吨，环比下降1.76，同比下降10.97%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤11 月8 日价格为934 元/吨，环比下降1.79%，同比减少9.67%。

    秦港库存环比减少1.2%，同比增长8.9%

    煤炭库存方面，截至11 月23 日，秦港库存685 万吨，环比减少8万吨，降幅1.15%，同比增加52 万吨，增幅8.9%。而广州港11 月22 日库存为285.4 万吨，环比减少3.21 万吨，降幅1.11%，同比增加38.4 万吨，增幅15.55%。

    投资建议

    电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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