电力设备与新能源行业周观点：25年以旧换新政策有望持续

　　本周观点：政策端边际改善，维持看多观点

    　　11 月21 日，商务部表示将科学评估今年的政策成效，提前谋划25 年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期。我们认为政策有望助力新能源车销量增长，支撑产业链业绩改善，维持看多观点。

    　　子行业观点

    　　1）新能源车：25 年以旧换新政策有望持续，助力新能源车销量增长；2）光伏：工信部发布《光伏制造行业规范条件(2024 年本)》，引导光伏企业减少单纯扩大产能的项目；3）风电：东方电缆中标40 亿元海缆订单，看好海风投资机会；4）储能：逆变器出口额略微环减，看好长期需求持续性。

    　　重点公司及动态

    　　1）宁德时代：电池龙头地位稳固，持续扩大业务版图；2）阳光电源：全球光储龙头，受益于全球大储需求向好。

    　　风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，原材料供给释放不及预期，新产能投放不及预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

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