新AIA行业配置策略月报：防守与反击：地产与电新

核心观点

    随着市场进入整固期，行业配置思路边际更新。我们照例在月底前对行业打分表进行月度更新：目前银行、有色、地产、电新、化工等排名靠前，未来一个月均建议关注。

    同时为增加研究锐度，以打分表排名作为参数的BL 模型建议集中配置于地产（100%），推荐重点关注。

    新AIA 行业轮动月报重装上阵：带来五大优化思路。

    为适应研究领域从金工（配置）到策略的转变，保持研究思路的独特性和领先性，我们沿着五大思路进化AIA 行业配置策略框架。新AIA 行业配置策略把更多主观因素纳入考虑，进行更多层次的逻辑验证，在保持理论基础稳固的前提下，进一步增强行业轮动的“灵性”，缩小推荐范围并突出重点推荐逻辑。

    传统行业打分表初始排名：银行、汽车、地产、有色、化工等客观排名靠前。

    基于截至2024 年11 月22 日数据，以通用型权重组合对6 因子得分进行加权平均并由高到低排序。30 个中信一级行业中，银行、汽车、地产、有色、化工、钢铁、纺服、电新等行业初始的客观排名靠前。边际变化上，银行、地产、煤炭、纺服、商贸、交运等初始客观排名提升较多。

    经附加因素修正的新行业打分表中：银行、有色、地产、电新、化工、钢铁等最终排名靠前，我们以此作为下月行业配置基准。

    考虑与风格轮动、基本层面逻辑、技量分析等维度信息的共振，经附加分修正后的行业打分表中，银行、有色、地产、电新、化工、钢铁、汽车、纺服、传媒、非银等十个行业最终排名靠前。

    进一步突出重点并增强收益：使用BL 模型构建非等权行业多头组合。

    以打分表最终排名结果为观点矩阵，BL 算法给出的下月最优多头模拟组合集中配置于地产（100%），理论上该组合弹性或更大。

    行业配置建议：防守是为了更好地反击，地产和电新产业链是抓手。

    目前市场如期进入整理阶段，大势研判方面我们倾向于战术上谨慎，战略上乐观。落实到行业配置建议上，目前高排名行业平均beta 降低，但总体仍偏顺周期逻辑，体现出了“在做好防守的同时筹备反击”的投资思路。

    在传统的等权法下，我们将下月行业多头组合设定为银行、有色、地产、电新、化工（权重各20%），均推荐关注，节奏或不同。

    若借用BL 模型有机融合上述排名信息构建非等权模拟组合，则下月行业多头组合将集中配置于地产（100%），推荐投资者重点关注。

    风险提示

    模型设计的主观性、历史数据有偏、回测时间较短、超额收益均值回归、高换率无法实现或无意义、研究方法特殊性和局限性。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。