商贸零售行业周报：毛戈平通过港交所聆讯 关注稀缺高端国货美妆龙头

毛戈平通过港交所上市聆讯，“创始人IP+高端渠道+产品创新”构筑核心壁垒本周（11 月20 日），高端国货美妆集团毛戈平已通过港交所上市聆讯，将发行H股于主板上市。毛戈平成立于2000 年，是中国十大高端美妆集团中唯一的中国公司，旗下两大美妆品牌分别为MAOGEPING 和至爱终生，“创始人IP+高端渠道+产品创新”构筑核心壁垒。（1）品牌：创始人毛戈平在美妆业界享有极高的美誉度，其构筑了专业技能和美学造诣的无形资产，为MAOGEPING 的高端品牌形象奠定基础。（2）产品：立足东方美学理念打造覆盖彩妆和护肤全品类产品矩阵，彩妆系列锚定高粘性/高壁垒/高客单的底妆赛道，推出光影塑颜高光膏、鱼子气垫等核心单品，护肤品类开发出原料稀缺的鱼子酱面膜和黑金系列，目前核心单品突出、底妆系列地位稳固、护肤品增速较快，未来有望维持领先地位。

    （3）渠道：深耕高端百货渠道，截至2024H1 在120 余城市中设有372 个自营专柜，在国内所有美妆品牌中排名第二，线下核心卖点在于为消费者打造专属、极致的服务体验，并绑定了深厚的高净值核心会员资产，截至2024H1 线下共积累超420 万会员，品牌影响力及用户粘性较强，复购率高于行业平均水平。

    行业关键词：丝素蛋白、京东秒送、去谈价、毛戈平、电商事业群等【丝素蛋白】雅信生物“医用丝素蛋白液体敷料”获批。

    【京东秒送】京东秒送业务宣布上线品牌秒送旗舰店。

    【去谈价】淘宝APP 上线“去谈价”功能。

    【毛戈平】中高端国货美妆集团毛戈平通过港交所上市聆讯。

    【电商事业群】阿里巴巴宣布整合国内和海外电商成立电商事业群。

    板块行情回顾

    本周（11 月18 日-11 月22 日），商贸零售指数报收2085.37 点，上涨2.18%，跑赢上证综指（本周下跌1.91%）4.09 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第2 位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2024 年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周海宁皮城（+52.4%）、大东方（+50.0%）、凯淳股份（+35.7%）涨幅靠前。

    投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐永辉超市等；

    投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的珀莱雅等；投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等。

    风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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