开放式基金周报：均衡偏成长风格配置 重视科技制造主题基金

　　上周市场回顾： A 股先涨后跌，电商板块表现领先。上周（20241118-20241122），财政部于11 月18 日发布统计数据显示，10 月份全国一般公共预算收入同比增长5.5%，增幅继续回升。此后受加征关税消息、地缘政治风险增加、汇率波动等因素影响，市场避险情绪有所抬升，全周先涨后跌。结构性机会方面：11 月19 日，商务部下发《关于印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知》，加大对外贸企业的融资支持力度，促进跨境电商发展，利好电商板块。债市方面，10 月税收收入当月同比首次回正，体现财政数据向好趋势；全国人大常委会批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》后，化债资金加快落地，债市震荡上行。海外市场中，标普全球数据显示，美国11 月份制造业和服务业综合景气指数为55.3，经济表现超预期，美股上涨。大宗商品方面，出于对地缘政治冲突可能加剧的担忧，油价金价上涨。

    　　上周基金市场回顾：重仓航空运输、人形机器人产业链、黄金板块的基金表现较优。股混基金中，上周股票型基金整体下跌2.13%，个基方面，全周部分重仓航空运输、人形机器人产业链、黄金板块的基金表现较优。债券基金中，上周债券型基金整体上涨0.01%，部分权益资产涉及有色金属的偏债债基表现较优。纯债基金中，部分重配高等级信用债的产品表现较好。QDII 基金中，部分主投黄金、石油等主题基金表现较优。

    　　未来投资策略：均衡偏成长风格配置，重视科技制造主题基金。股票基金方面，根据海通策略团队在《阶段性再平衡——当前A 股资金面新变化》中的观点，10 月中下旬以来前期流入较多的机构资金转向净流出，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11/14 以来杠杆资金净流出85 亿元。以史为鉴行情短期走向关注成交、换手数据，中期行情望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线。从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，重视科技制造主题基金，关注基金经理的选股能力以及风险控制能力。债券基金方面，根据海通固收团队在《化债资金加速落地，票息策略占优》中的观点，市场对债券供给的情绪从担忧逐渐转向坦然，对利率走势维持乐观的态度，年内或受政策扰动偏震荡，超长信用债可关注震荡市中的交易性机会。从基金投资的角度，建议关注主要配置中短端中高等级信用债的产品，并关注震荡市中超长信用债的交易性机会。

    　　基金市场最新动态

    　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。

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