医药生物行业：医保基金预付政策实施 关注医药行业个股机会

　　事件：

    　　事件概述。近日，国家医保局办公室与财政部办公厅联合发布了《关于做好医保基金预付工作的通知》（医保办函〔2024〕101 号），标志着医保基金预付制度在全国范围内正式施行。该政策旨在通过预付部分医保基金的方式，帮助定点医疗机构缓解医疗费用垫支压力，促进医疗、医保、医药的协同发展和治理。

    　　这一政策的出台，对医药行业产生了深远的影响。

    　　投资要点：

    　　预付金制度的建立。预付金被定义为医保部门预付给定点医疗机构用于药品和医用耗材采购等医疗费用的周转资金，不得用于医疗机构基础建设投入、日常运行、偿还债务等非医疗费用支出。预付金制度的实施将显著减轻医疗机构的现金流压力，有助于医院更好地管理运营资金，确保医疗服务的连续性和稳定性。此外，该制度将促进医疗机构和医药企业将更多资金投入到研发和创新活动中，推动医疗技术的进步和医疗服务质量的提升。

    　　规范流程与强化监督。政策明确了预付金的申请条件、核定标准、拨付流程和清算流程，并强调医保部门和定点医疗机构应定期做好医保预付金对账工作，确保资金流向透明。同时，医保部门将加强对预付金使用情况的监督，确保资金专款专用。

    　　促进医药行业发展。预付金制度的实施，将促进医疗机构及时支付医药企业关于药品及医用耗材采购的货款，加速药企资金回笼，有利于医药行业的稳健发展。此外，该政策还将推动医疗技术的进步和医疗服务质量的提升。

    　　投资建议：医保基金预付政策的实施为医药行业带来积极信号，特别是对医院和药械相关业务的现金流改善具有重要意义。医疗服务行业有望从医院现金流改善中受益，提升服务质量和扩张能力；预付金制度将减轻药品和医疗器械行业相关企业的垫资压力，提升行业现金流水平，有利于研发和市场扩张；药房及医药流通行业将受益于医疗机构支付能力的提升，改善应收账款周期，增强资金周转能力。基于政策的积极影响，我们建议关注：（1）海吉亚医疗、国际医学、爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、通策医疗等；（2）恒瑞医药、康方生物、康诺亚、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等；（3）益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、九州通、上海医药、国药股份等。

    　　风险提示：政策推广不及预期风险；市场竞争风险；宏观经济风险等。

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