银行业周度追踪2024年第47周：商业银行三季度利润增速回升 资产质量稳定

　　本周长江银行指数累计下跌 1.1%，相较沪深300指数超额收益 1.5%

    　　本周长江银行指数累计下跌1.1%，相较沪深300 指数超额收益1.5%，相较创业板指数超额收益1.9%。本周大盘继续震荡，市场风险偏好有所回落，银行板块具备相对收益。目前市场对明年经济复苏预期、政策力度仍存在分歧和博弈。上周五证监会发布《上市公司监管指引》，对估值长期破净公司提出市值管理要求，本周低估值、低持仓的个股关注度明显提升。个股层面，民生银行、光大银行领涨，而估值较高、持仓高的宁波银行、杭州银行、招商银行等股价回调。

    　　大行股息率与国债收益率仍有明显利差，H 股优势更突出。本周板块调整，同时10 年期国债收益率震荡下行，截至11 月22 日，五大行A 股平均股息率5.0%，相较10 年期国债收益率仍有295BP 利差，H 股平均股息率7.0%，优势更突出，估值相较A 股仍有明显折价。

    　　商业银行三季度利润增速回升，资产质量稳定

    　　金管总局披露三季度银行业经营数据，三季度末银行业总资产440 万亿，同比增长7.3%，商业银行总资产376 万亿，同比增长8.0%，银行业资产规模保持平稳增长。

    　　三季度净利润增速环比回升，主要去年基数走低。前三季度商业银行净利润增速0.48%（上半年0.36%），国有行净利润增速-1.32%（上半年增速-2.87%），根据六大行三季报情况，三季度单季净利润同比增速转正。股份行净利润增速1.22%（上半年增速1.41%），总体稳定。城商行净利润增速3.39%（上半年增速4.35%），农商行净利润增速2.89%（上半年增速5.92%），城、农商行利润降速主要受营收降速影响，下半年投资收益增速回落。行业盈利能力仍有压力，前三季度商业银行ROE 为8.8%，同比下降0.7pct，各类银行ROA 同比继续下行。

    　　三季度息差企稳，预计存款成本继续改善。前三季度商业银行累计净息差1.53%，较上半年下降1BP，国有行、股份行、城商行、农商行净息差为1.45%、1.63%、1.43%、1.72%，分别较上半年-1BP、+0BP、-2BP、+0BP。预计三季度行业资产收益率继续下行，负债端存款成本率继续改善。10 月存量房贷降息落地，LPR 下调25BP，预计对息差的影响主要在四季度及明年体现，另外新一轮大规模化债开启，预计存量债务置换将对部分银行资产收益率造成一定冲击，银行业贷款收益率未来仍有下行压力，存款成本改善依然是缓解息差压力的核心。

    　　资产质量总体稳定。三季度末商业银行不良率1.56%，环比持平，国有行、股份行、城商行、农商行不良率为1.25%、1.25%、1.82%、3.04%，环比分别+1BP、+0BP、+5BP、-10BP。

    　　商业银行不良率继续保持稳定，城、农商行不良率波动较大预计主要受部分非上市银行指标影响。拨备方面，三季度末商业银行拨备覆盖率209%，环比+0.2pct，国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率为250%、217%、189%、149%，环比分别-3.5pct、+0.5pct、-3.4pct、+5.6pct。

    　　资本总体稳定。三季度末商业银行核心一级资本充足率10.9%，环比+0.1pct，资本充足率15.6%，环比+0.1pct。国有行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.3%、13.8%、12.9%、13.3%，环比分别+0.0pct、+0.2pct、+0.2pct、+0.2pct。三季度商业银行核心一级资本充足率环比略有回升，各类银行资本充足率总体平稳，后续关注大行注资情况。

    　　风险提示

    　　1、社会实际融资需求持续低迷；

    　　2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。