传媒行业周报：坚定布局AI应用及IP产业链

　　美股AI 应用公司业绩或验证AI 商业化，AI 眼镜/ AI 陪伴/Agent 继续推新

    美股：AppLovin2024 年前三季度营业收入和股东应占净利润分别同比增长43%和432%，或由于Axon2.0 模型带来的广告投放效率提升，Shopify 至2024Q3 已连续6 个季度营业收入增速超过25%（不含物流），AI 助力广告、电商商业化或得到验证。AI 眼镜：11 月18 日，Rokid 正式发布接入多模态AI 大模型并具备问答搜索/AI 识物/AI 多语种翻译/AI 拍照答题/AI 实时导航等功能的RokidGlasses，开启“AR+AI”眼镜新篇章；11 月20 日，大朋VR 宣布DPVR Glasses将发布。AI 分身/陪伴：11 月19 日，华为终端发布的Mate70 宣传视频中的一条宣传语为“不可思议、分身有戏”，或预示Mate70 拥有“AI 分身”功能；Tech 星球亦报道抖音或推进AI 分身项目，AI 分身有望助力AI 互动、直播等陪伴功能实现。Agent：腾讯此前推出AI 智能工作台ima，OpenAI 或推出代号为“Operator”的全新AI Agent 产品，大模型厂商加码布局Agent。大模型：11 月20 日，LiveBench最新评测榜单显示，阶跃星辰Step-2 排名进入全球前5，排名国内第1，并超越GPT-4o；11 月27 日，昆仑万维天工大模型4.0 O1 版将正式启动邀请测试。我们建议继续布局AI，（1）AI+社交陪伴：重点推荐盛天网络、顺网科技、奥飞娱乐、云音乐，受益标的包括汤姆猫；（2）AI+影视/IP：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（3）大模型/语料/Agent：

    　　重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括昆仑万维、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择；（4）AI+电商/广告营销：重点推荐汇量科技、值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下；（5）AI+教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、盛通股份、南方传媒。

    　　“谷子经济”高景气或延续，继续布局IP 产业链游戏、电影、卡牌及周边

    IP 游戏：《黑神话：悟空》于11 月19 日获得TGA 年度游戏、最佳游戏指导、最佳动作游戏和最佳艺术指导4 项提名，11 月22 日获得金摇杆奖年度终极游戏、最佳视觉设计两项大奖，或进一步提升游戏IP 价值、助力后续IP 变现；创梦天地《卡拉比丘Strinova》于11 月22 日上线海外服，小黑盒数据显示其Steam 全球销量排名提升至16，流水或继续攀升，推动IP 价值释放；另外，完美世界《诛仙世界》将于12 月19 日正式公测，值得期待。IP 影视：上海电影公告拟收购上影元19%股权，或强化IP 业务、加速旗下IP 商业化，公司发行的电影《好东西》豆瓣评分达9.1，口碑效应或拉动后续票房增长，其推出“跟着电影去旅游”活动，文旅融合变现值得期待；IP 卡牌及周边：供需量旺或推动市场持续扩容，Business Research Insights 预计到2032 年全球收藏卡牌市场规模将达到492.5 亿美元，卡游此前宣布获得小马宝莉系列的全球授权，卡牌商出海布局或加快。我们建议继续布局IP 产业链，游戏重点推荐完美世界、创梦天地、心动公司、恺英网络、神州泰岳、腾讯控股；电影重点推荐上海电影；IP 卡牌及周边重点推荐姚记科技、奥飞娱乐、阅文集团，受益标的包括广博股份、华立科技。

    　　风险提示：AI应用商业化进展、新游戏流水、电影票房、卡牌销量低于预期等。

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