银行行业周报：三季度资产质量环比稳定 村镇银行改革重组加速推进

　　近期行业观点：结合近期落地的政策，我们认为整体利好银行板块，息差有望保持稳定，营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持现有水平，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，我们维持行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优越，资产质量优异）。

    　　三季度末商业银行不良贷款率较上季末基本持平。 11 月22 日，金融监管总局发布2024 年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况，2024 年三季度末，商业银行不良贷款余额3.4 万亿元，较上季末增加371 亿元；商业银行不良贷款率1.56%，较上季末持平。我们认为，多数银行不良生成压力在零售贷款和对公房地产贷款。往后看，在“促进房地产市场止跌回稳”政策支持下，房企经营情况和现金流有望改善，利好银行房地产贷款资产质量预期改善；随着本轮化债推进，市场对于地方政府隐债不良暴露的担忧有望缓解；零售风险冲击或偏短期，有望伴随经济企稳进一步牢固而改善。

    　　村镇银行改革重组加速推进。11 月18 日，金融监管总局披露的行政许可信息显示，陕西榆林农商银行已获准吸收合并两家村镇银行。在监管政策指导下，今年下半年以来，多地加速推进村镇银行改革重组工作。从已落地的方案来看，主要有主发起行增持村镇银行股份，主发起行吸收合并村镇银行，村镇银行间合并重组等方式。我们认为，适度推进村镇银行改革充足，可以有效增强中小银行的资本实力、风险防控能力和市场竞争力，有助于更好地服务实体经济，特别是小微企业和“三农”领域。同时也有助于提升金融体系的整体稳定性，为金融业的高质量发展注入新的活力。

    　　近期表现回顾：

    　　11/15-11/22 期间，银行板块跌幅1.12%，与沪深300 相比跑赢1.48 个百分点。

    　　其中，国有银行跌幅0.13%，股份制银行跌幅1.49%，城商行跌幅1.72%，农商行跌幅1.29%。

    　　个股方面，涨跌幅前列为：民生银行涨幅2.65%，光大银行涨幅2.03%，上海银行涨幅1.65%。涨跌幅后列为：杭州银行跌幅3.79%，宁波银行跌幅4.99%，齐鲁银行跌幅5.66%。

    　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量恶化；金融监管政策出现重大变化。

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