快递行业10月数据解读：“双11”电商大促提前带动通达系快递量价上行

　　行业事件

    　　国家邮政局公布2024 年10 月邮政行业运行情况。10 月份，快递业务量完成163.10亿件，同比增长24.0%；快递业务收入完成1257.9 亿元，同比增长12.3%。

    　　业务量：大促延长导致快递件量实现高增

    　　10 月社零总额同比增长4.8%，增速环比9 月回升1.6pct。受今年双11 大促开始时间较往年提前影响，10 月全国规模以上快递业务量为163.10 亿件，同比增长24.0%。头部快递企业件量保持高增，10 月顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量12.07/24.73/22.50/21.86 亿件，同比增速分别为26.92%/31.18%/31.81%/30.35%，环比增速分别为5.78%/6.96%/10.51%/9.41%。

    　　单票价格：旺季提前通达系价格环比回升

    　　10 月行业平均单票价格为7.71 元，环比9 月下降0.22 元，剔除国家邮政局数据口径调整影响后10 月价格同比降幅为9.44%，主要产粮区义乌/广州/深圳/揭阳地区单票价格环比9 月分别变动+0.03/-0.08/-0.03/-0.18 元。10 月，通达系快递企业价格环比提升，其中圆通提价幅度领先。10 月圆通/韵达/申通单票价格分别为2.31/2.02/2.03 元，环比9 月变动+0.13/+0.01/+0.01 元。

    　　行业格局：头部快递市场份额整体维稳

    　　10 月，品牌集中度指数CR8 为85.2，环比9 月持平，同比提升1.1。主要快递企业顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为7.40%/15.16%/13.80%/13.40%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比分别变动+0.17/+0.83/+0.82/+0.65pct。

    　　投资建议：建议关注份额与盈利能力双重领先的龙头标的旺季下行业业务量保持高景气，政策软约束下行业价格竞争预期趋于缓和，通达系快递单价环比回升，旺季业绩弹性可期。目前板块估值处于相对低位，建议关注龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；同时建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。

    　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。

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