可转债市场跟踪周报：地缘政治风险尚存 转债赎回触发放缓

　　一级转债供给

    　　转债发行与上市 本周1 只转债发行，合计发行规模21.37 亿元。下周预计暂无转债发行；本周2只转债上市，下周预计1 只转债上市。

    　　二级市场回顾：

    　　行情表现 本周权益市场先扬后抑，市场周二到周四连续三日上涨，但周五在外盘消息冲击之下迎来调整，沪指录得10 月9 日以来最大单日跌幅。全周来看，三大指数分别跌1.91%、2.89%、3.03%。全市场交易热情边际小幅下行，五个交易日全市场成交额均维持在1.5万亿上方。转债市场在权益市场带动中小幅震荡，中证转债指数全周下跌0.10%。本周转债成交额后半周滑落至800亿元下方。全周日均交易额758 亿元，相对上周小幅缩量5.41%。

    　　因子与行业轮动 本周小盘、中价券表现相对较好；中低评级优势明显；九大行业中材料行业上涨0.62%、工业上涨0.34%、公共事业行业微涨0.06%，其余行业下跌。能源行业跌幅最大为1.10%，信息技术、日常消费品跌幅靠前。

    　　估值指标 截至2024 年11 月22 日，全市场转股溢价率均值43.98%，环比变动1.57 个百分点；纯债溢价率均值19.85%，环比变动-0.43 个百分点；纯债到期收益率均值-31.4%，环比变动-10.67 个百分点。

    　　条款与一级市场：

    　　条款追踪 本周2 只转债触发回售或发布回售公告，截至周五共2 只转债可能触发回售；本周5只转债触发赎回、10 只转债可能触发赎回；本周共计14只转债触发下修或发布相关公告，4 只转债公告下修，3 只转债公告董事会提议下修，6只转债公告不下修；截至周五收盘，10只转债可能将触发下修条款。

    　　新券概览 本周4 只转债更新了发行进度。董事会通过发行议案的有千红制药（10 亿元）、富临精工（12.5163 亿元）；发审委审核通过的有清源股份（5亿元）；证监会批准发行议案的有金达威（18.0134 亿元）。截至2024 年11 月22 日，证监会已批准的待发转债共有7 只，预计发行规模合计84.8757 亿元。

    　　本周转债市场总结：

    　　本周XGBoost 模型策略运行平稳。在本周震荡行情中，获取超额收益0.29%。

    　　本周周中三日市场平稳上涨，周五午前市场在外部消息面刺激下快速下行，地缘政治风险或成为本周“黑犀牛”事件，为本周平稳的市场带来涟漪。此外，国庆节后市场的总体上行导致赎回转债条款在本月密集触发。截至本周五，10月以来已经有超过20 只转债公告进行强制赎回，超过2024 年1 月至9 月末的总和。本周五市场调整可能导致后续一段时间赎回条款触发情况边际放缓。

    　　风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。

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