环保及公用事业行业周报：云南省新能源开发提速 建议关注区域绿电标的

　　行业走势：

    　　上周上证综指下跌1.91%，创业板指数下跌3.03%，公用事业指数下跌0.54%，环保指数下跌0.11%。

    　　本周要点：

    　　云南省新能源开发提速，建议关注区域绿电标的：11 月19 日，云南省发改委和能源局发布《云南省2024 年第三批新能源项目开发建设方案》，共有51 个新能源项目被纳入其中，合计装机405.295 万千瓦，其中，光伏项目41 个、装机容量321.17 万千瓦，风电项目10个、装机容量84.125 万千瓦。为缓解供需格局偏紧的现状，“十四五”以来，云南省加快对新能源项目的开发。据我们统计，云南省于2022/2023/2024 年分别发布了1/2/3 批新能源项目开发建设清单，装机容量分别达到3201/2618/2358 万千瓦。建议关注云南省属风电运营平台【云南能投】、加快新能源业务开发的云南省水电龙头【华能水电】。

    　　10 月电力需求增速放缓：电力需求端，11 月20 日，国家能源局发布10 月份全社会用电量等数据，1-10 月全社会用电量累计8.18 万亿千瓦时，同比增长7.6%；单10 月全社会用电量7742 亿千瓦时，同比增长4.3%，较9 月增速放缓4.2pct。其中,第一产业、第二产业、第三产业城乡居民生活用电量分别同比增长5.1%、2.7%、8.4%、8.1%。

    　　电力供给端，根据国家统计局发布的2024 年10 月份能源生产情况数据，10 月规上工业发电量7310 亿千瓦时，同比增长2.1%，平稳增长，其中规上工业火电、核电、太阳能发电量分别同比增长1.8%、2.2%、12.6%，增速分别较9 月回落7.1pct、0.6pct、0.1pct；水电发电量同比下降14.9%，降幅较9 月扩大0.3pct；风电发电量同比增长34%，增速较9 月加快2.4pct。

    　　继续关注中长期资金入市、强者恒强、长期破净央国企市值管理三大投资方向：

    　　1）强者恒强：在此前经济弱复苏的背景下，部分管理层优秀、资产质量高的上市公司基本面依然稳健，业绩依然能保持增长，但在市场非理性下跌中被错杀，建议关注业绩稳健的细分领域龙头企业，反渗透膜行业龙头【沃顿科技】、半导体洁净室设备龙头【美埃科技】、塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】。

    　　2）中长期资金入市：近期中央多次强调与大力引导中长期资金入市，建议关注河南中下游天然气一体化标的【蓝天燃气】、安徽省天然气长输管网龙头【皖天然气】、煤电一体化标的【陕西能源】、国内核电双龙头【中国核电】、【中国广核】。

    　　3）长期破净央国企市值管理：2024 年初以来，国务院国资委和证监会不断发文与会议发言以强调上市公司市值管理，尤其强调推动建立央国企的市值管理考核体系。2024 年11 月15 日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10 号——市值管理》，一方面明确了市值管理的定义和具体方式，同时对长期破净公司作出了专门要求，央国企市值管理有望加强，市场关注度有望提升，基本面优质的长期破净央国企估值修复可期，建议关注业绩稳健的中山市环保水务综合平台【中山公用】。

    　　市场信息跟踪：

    　　1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量1532.57 万吨，总成交额14.51 亿元。本周挂牌协议交易成交量199.5 万吨，成交额2.09 亿元；大宗协议交易成交量1333.06 万吨，成交额12.42 亿元；截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量5.29 亿吨，累计成交额331 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为116.34 元/吨，福建市场成交均价最低，为0.33 元/吨。

    　　2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，11 月22 日中国LNG到岸价格为15.34USD/mmbtu，环比上周上涨11.16%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为4536 元/吨，环比上周上涨0.76%。

    　　根据Choice 数据，截至11 月20 日液化天然气标杆价格为4517元/吨，环比上月下降8.24%。

    　　3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据iFind 数据，截至11 月22日，碳酸锂(99.5%电池级,国产)价格为7.90 万元/吨，环比上周上升0.38%；前驱体：硫酸钴(≥20.5%/国产) 价格为2.76万元/吨，环比上周下降1.43%；前驱体：硫酸镍(≥22%)价格为2.65 万元/吨，环比上周下降1.85%；前驱体：硫酸锰价格为3.70 元/公斤，环比上周不变。

    　　关注标的组合：

    　　【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】

    　　风险提示：

    　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

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