ETF周报：行情转入调整守望基本面预期

　　本期投资提示：

    　　中证A500（000510）:指数编制方案特色鲜明，重视中长期投资价值。首先，指数借鉴了标普500 指数的编制方案，强调分布要与全市场的行业市值分布一致，极大增强了指数的代表性。其次，ESG 指标加入，通过剔除ESG 评分为C 级及以下的上市公司，指数有效降低了公司因不良经营或社会责任缺失而导致的潜在风险。

    　　最后，引入互联互通标筛选要素，为指数的国际化打开空间。方便境内外中长期资金配置A 股核心资产。（相关ETF：159338、560530、159352 等）

    　　CS 计算机指数（930651）、CS 人工智能指数（930713）：全新人机交互范式，Agent时代到来。看好AI 场景持续，存在三大预期差。一是我们认为背后存在推理技术明显迭代，后续催化较多，预计技术变化带来的行情可以持续。二是受制于模型能力、数据安全、手机性能等，Agent 产品远未达到最终形态。三是实际2B 产品、多模态在后续都有较大变化。AI、计算机行业技术创新大背景下，迎来价值重估。

    　　行业在近日市场系统性调整过程中，仍出现较强资金承接现象。（相关ETF：159998、512720、159819 等）

    　　中证800 汽车与零部件指数（H30015）、汽车指数（931008）：11 月中旬开始特斯拉产业链有所回调，我们认为估值修复和情绪交易都进入阶段性尾声，后续还是强调四季度中下旬市场趋于预判2025 年内需情况，尤其汽车销量是否可以持续增长，以及以旧换新政策是否可以持续。四季度更有望跑出阿尔法的赛道为“机器人+智能化”的科技概念周期，以及安全边际较强，前期回调较大的商用车板块。

    　　汽车相关指数本轮表现相对强势，目前回撤探至20 日均线一带，关注在此上升通道趋势线附近能否形成有效支撑。（相关ETF：516110、159512 等）

    　　动漫游戏指数（930901）、中证传媒指数（399971）：游戏：24Q3 整体收入利润企稳，Q3 是今年行业头部产品密集释放的第二个季度，二梯队存量盘整体稳健，继续验证行业韧性。二梯队新品周期开启在即，Q4 到明年向上能见度逐步清晰，产品周期驱动的拐点有望到来，行业边际利好容易被放大。电影：A 股院线公司24 年业绩亦承压，内容型公司24 年整体偏产品小年，春节档定档已开启，优质内容有望拉动25 年观影需求改善。广告：需求承压，梯媒韧性持续体现。板块高弹性，本轮11 月中旬见高点后回撤再反弹的过程中，表现出较强的交易博弈性。（相关ETF： 159869、516010、159805 等）

    　　中证旅游指数（930633）：国务院公布《关于修改<全国年节及纪念日放假办法>的决定》，法定节假日自2025 年起增加两天。目前，我国旅游消费主要集中在法定节假日，根据文旅部数据测算，法定节假日期间的旅游人次和旅游收入占全年旅游人次和收入的32.5%和27.5%。延长法定节假日有望进一步释放旅游消费潜力，从而推动旅游人次和收入的增长。旅游板块板块本轮反弹涨幅相对滞后，但调整时回撤力度也有限，仍处年线上方震荡整理中。（相关ETF：159766、562510 等）

    　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

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